مع اقتراب التوسع الحضري من نهايته، لا يزال بناء المساكن الجديدة بطيئًا، وبلغت إمكانات النمو في القطاعات التراكمية كالهندسة المدنية ذروتها. ومع ذلك، من المتوقع أن يشهد الطلب على تجديد المساكن القائمة ارتفاعًا ملحوظًا. ففي المدن الرئيسية كشنغهاي، تدخل العقارات التي شُيّدت خلال طفرة التطوير العقاري بين عامي 2004 و2012 دورة تجديدها الثانية. وبالتزامن مع سياسة التجديد الحضري الوطنية التي تبلغ قيمتها تريليون يوان، ومع توجه المستهلكين نحو تحسين أنماط الاستهلاك، يشهد قطاع تأثيث المنازل ومواد البناء إعادة هيكلة جذرية. وقد تحوّل منطق هذا القطاع من “التوسع التدريجي” إلى “الاستثمار العميق في المساكن القائمة”. وتشير بيانات وزارة الإسكان والتنمية الحضرية والريفية إلى أن بلادي تضم أكثر من 300 مليون وحدة سكنية حضرية قائمة، منها أكثر من 40% عبارة عن مجمعات سكنية قديمة بُنيت قبل عام 2000. وخلال فترة الخطة الخمسية الرابعة عشرة، جرى تجديد أكثر من 240 ألف مجمع سكني حضري قديم، استفاد منها 110 ملايين شخص. يتوقع معهد بيك للأبحاث أن يصل حجم سوق تجديد المنازل القائمة إلى 3.34 تريليون يوان في عام 2025، ما يمثل 65% من إجمالي سوق التجديد، مُعلناً بذلك دخول القطاع رسمياً عصر المنافسة على المنازل القائمة. وعلى صعيد السياسات، من المتوقع استمرار الدعم الحكومي. ففي عام 2026، ستشمل سياسة استبدال السلع الاستهلاكية، ولأول مرة، منتجات المنازل الذكية والمنازل الملائمة لكبار السن ضمن برنامج الدعم الحكومي المركزي. وعلى الصعيد المحلي، قدمت مدن مثل شنغهاي وبكين دعماً مالياً بنسبة 10-15% على شكل قسائم شرائية، ما حفز الطلب على التجديد ووفر سوقاً واسعة لشركات تأثيث المنازل ومواد البناء. وبالنظر إلى القطاعات الرئيسية، تتمتع الشركات الرائدة في المجالات الخمسة الرئيسية – العزل المائي، والأنابيب، والألواح، والطلاءات، وتأثيث المنازل – بقدرة تنافسية عالية، ما يُشكل محفظة استثمارية شاملة تغطي سلسلة التجديد بأكملها، ويُمكّنها من استغلال الفرص التي تُتيحها تجديدات المنازل القائمة. تستفيد شركة أورينتال يوهونغ (002271)، الرائدة في مجال العزل المائي، استفادةً كبيرة من الطلب المتزايد على تجديد المنازل القائمة ومشاريع إعادة تطوير المباني القديمة. يُعدّ العزل المائي عنصرًا أساسيًا في التجديد، وتبرز مشاكل التسرب بشكل خاص في المنازل القديمة، حيث تصل نسبة تجديد العزل المائي إلى ما يقارب 100% في عمليات التجديد الثانوية. وبفضل خط إنتاجها الشامل، وقواعد إنتاجها المنتشرة في جميع أنحاء البلاد، وشبكة توزيعها الراسخة، تتمتع الشركة بميزة الريادة في السوق الحالية. في 20 يناير 2026، بلغ سعر سهم الشركة 15.28 يوانًا، بزيادة قدرها 6.41% في ذلك اليوم، برأسمال سوقي إجمالي قدره 36.499 مليار يوان. وارتفع سعر السهم بنسبة 22.62% خلال عام 2025. وعلى مستوى القطاع، من المتوقع أن ينمو سوق أغشية العزل المائي بمعدل نمو سنوي مركب قدره 9.7% من عام 2025 إلى عام 2030. ويستمر تركيز الشركات الرائدة في الازدياد. ستعزز شركة أورينتال يوهونغ، بصفتها عضوًا أساسيًا في مجموعة CR5 (أفضل 5 شركات في الصين)، حصتها السوقية من خلال الاستفادة من تفوقها التكنولوجي ومزايا طاقتها الإنتاجية. وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن تُسهم أعمالها الجديدة، مثل العزل المائي المتكامل لأسطح الألواح الكهروضوئية، في إطلاق إمكانات نمو جديدة.
تتمتع شركة ويكسينغ للمواد الجديدة (002372)، وهي شركة رائدة في تصنيع الأنابيب، بسمعة طيبة في صناعة الأنابيب البلاستيكية منذ سنوات عديدة، حيث رسخت صورة علامة تجارية قوية قائمة على الجودة العالية والخدمة الممتازة، لا سيما في قطاع التجزئة حيث تتمتع بقوة تفاوضية كبيرة. وفي تجديد المساكن القائمة، يُعد استبدال الأنابيب ضرورة، ولدى المستهلكين متطلبات أعلى فيما يتعلق بمراعاة البيئة ومتانة المنتجات، ويفضلون المنتجات ذات العلامات التجارية المعروفة. تعتمد الشركة على نظام خدمة “ستار باتلر” الخاص بها لتحقيق خدمة متكاملة من المبيعات إلى التركيب، مما يزيد باستمرار من معدل انتشارها في أسواق الإسكان القائمة من الدرجة الأولى والثانية. ومع رفع مستوى المعايير البيئية ومتطلبات جودة البناء للأنابيب في مشاريع التجديد الحضري، من المتوقع أن تواصل شركة ويكسينغ للمواد الجديدة اكتساب حصة سوقية. في الوقت نفسه، يوفر توسعها في قطاعات خطوط الأنابيب البلدية وتزيين المنازل دعمًا للنمو طويل الأجل، ويشهد سعر سهمها استقرارًا مع إمكانية تعافي قيمته.
تركز شركة TBB (002043)، وهي شركة رائدة في تصنيع الألواح الخشبية، على قطاع الألواح الخشبية الصديقة للبيئة، وتلبي بدقة طلب المستهلكين المهتمين بالصحة في تجديدات المنازل القائمة. في التجديدات الثانوية، يهتم المستهلكون بشكل متزايد بجودة الهواء الداخلي، مما يجعل الألواح الخالية من الفورمالديهايد والركائز الصديقة للبيئة الخيار المفضل. تشكل خبرة الشركة المتراكمة في البحث والتطوير وإنتاج الألواح الصديقة للبيئة جوهر قدرتها التنافسية. في الوقت نفسه، توسّع الشركة قنوات توزيعها بسرعة من خلال نموذج “ترخيص العلامة التجارية + التعاون في القدرة الإنتاجية”، لتغطي بذلك معظم سوق ديكور المنازل على مستوى البلاد، وتربط مواردها بشكل وثيق بشركات الديكور والمصممين، ما يحقق لها انتشارًا واسعًا في مشاريع تجديد المنازل القائمة. ومع ازدياد الطلب على المواد الصديقة للبيئة نتيجة لسياسة استبدال الأثاث المنزلي، من المتوقع أن تستمر شركة ثري تريز (603737)، وهي شركة رائدة في تصنيع الدهانات في الصين، في الاستفادة من تطوير منتجاتها وتوسيع قنوات التوزيع. وقد عكس سعر سهمها بالفعل ازدهار القطاع، مما يشير إلى فرصة استثمارية واضحة. تتمتع شركة ثري تريز (603737)، وهي شركة رائدة في تصنيع الدهانات في الصين، بقدرة تنافسية عالية في قطاعي دهانات المباني ودهانات ديكور المنازل. وفي مشاريع تجديد المنازل القائمة، يُعد تجديد الجدران من أكثر الخطوات شيوعًا، ويتزايد طلب المستهلكين على مستويات أعلى من الصداقة للبيئة والجاذبية الجمالية في دهاناتهم. تستفيد الشركة من محفظة منتجاتها الراقية، بما في ذلك الدهانات المائية والدهانات الفنية، لتلبية احتياجات مختلف شرائح المستهلكين. في الوقت نفسه، تشارك الشركة بنشاط في مشاريع التجديد الحكومية للمجمعات السكنية القديمة، مستفيدةً من سياسات التجديد الحضري لزيادة نسبة الإيرادات من المشاريع الهندسية. في عام 2025، ارتفع سعر سهم الشركة بنسبة 55.34%، ليصل إجمالي قيمتها السوقية إلى 34.353 مليار يوان. وبفضل دعم سياسات مواد البناء الخضراء ونمو الطلب من الأسواق المتخصصة، سيتوسع نطاق نمو الشركة مع ازدياد الطلب على الطلاءات الوظيفية لتجديد المنازل بما يتناسب مع احتياجات كبار السن. أما شركة KUKA Home (603816)، وهي شركة رائدة في مجال تأثيث المنازل، فتُلبي احتياجات تجديد الأثاث للمنازل القائمة بشكل مباشر. ومع تطور أنماط الاستهلاك، يُولي أصحاب المنازل اهتمامًا أكبر لراحة وذكاء وتخصيص منتجات تأثيث المنازل خلال عمليات التجديد الثانية. وقد أصبح الأثاث المنجد، نظرًا لسرعة استبداله وتأثيره المميز، فئة أساسية في عمليات التجديد. تغطي الشركة سوق المنتجات المتوسطة إلى الراقية من خلال استراتيجية متعددة العلامات التجارية، مع تطويرها في الوقت نفسه منتجات تأثيث المنازل الذكية والمناسبة لكبار السن، بما يتماشى مع توجهات الدعم لسياسة الاستبدال لعام 2026. أما فيما يتعلق بقنوات التوزيع، فتتيح استراتيجية الشركة المتكاملة، التي تجمع بين التسويق الإلكتروني والتقليدي، استجابة سريعة للطلب المتفرق على تجديد المنازل القائمة. وقد شهد سعر سهمها بالفعل اتجاهًا تصاعديًا، ليصبح مؤشرًا رئيسيًا على ازدهار قطاع تأثيث المنازل. باختصار، يُجبر انتهاء حقبة النمو التدريجي في سوق العقارات القطاع على التحول نحو سوق الأسهم. وقد أدى بدء دورة التجديد الثانية من عام 2004 إلى عام 2012، إلى جانب عوائد السياسات وتحسن أنماط الاستهلاك، إلى خلق فرص هيكلية في قطاعي تأثيث المنازل ومواد البناء. وتحتل شركات أورينتال يوهونغ، وويكسينغ للمواد الجديدة، وتي بي بي، وإس كي إس إتش يو للدهانات، وكوكا هوم، قطاعات أساسية في سلسلة التجديد بأكملها، مستفيدةً من مزايا علاماتها التجارية وقنوات التوزيع ومنتجاتها لتصبح أهدافًا رئيسية في موجة تجديد المنازل القائمة. على المدى القريب، ستساهم السياسات التحفيزية وتحفيز الطلب في استمرار اتجاه أسعار الأسهم؛ أما على المدى البعيد، فسيستمر ازدياد تركيز الصناعة وتطوير المنتجات في دعم انتعاش قيمة الشركات الرائدة. يُنصح بالتركيز على فرص التخصيص في هذه المحفظة الاستثمارية الأساسية. إذا كنت قلقًا بشأن تقلبات أسعار الأسهم، فإن صندوق المؤشرات المتداولة (516750) الذي يضم محفظة من شركات مواد البناء يستحق الدراسة. وقد تجاوز هذا الصندوق مؤخرًا مرحلة التماسك، ويُنصح به للاستثمار متوسط إلى طويل الأجل.
