ظلت الاضطرابات في الأسواق المالية المحيطة بلوائح التصدير الجديدة في إندونيسيا بارزة بشكل خاص يوم الاثنين عندما ضعفت أسواق الأسهم العالمية بشكل جماعي.
اعتبارًا من وقت كتابة المقالة، كان الانخفاض الأبرز يوم الاثنين هو السندات الحكومية الإندونيسية، مع ارتفاع العائد على السندات الحكومية لعشر سنوات بمقدار 24 نقطة أساس. (ملاحظة: ارتفاع العائدات يعني انخفاض أسعار سندات الخزانة)، لتصل إلى أعلى مستوى لها منذ أكثر من عام. كما انخفض مؤشر الأسهم الرئيسي في جاكرتا المركب بنسبة تزيد على 4%، حيث انخفض بنسبة تزيد على 30% في أقل من شهرين؛
كما وصل سعر صرف الروبية الإندونيسية مقابل الدولار الأمريكي إلى مستوى قياسي منخفض.
وكانت الشرارة التي أشعلت شرارة جولة جديدة من الاضطرابات المالية هي “لوائح الرقابة على الصادرات الجديدة” التي أعلنتها الحكومة الإندونيسية الشهر الماضي، والتي تضمنت في البداية ثلاثة منتجات: زيت النخيل، والفحم، والسبائك الحديدية.
تعد إندونيسيا أكبر مصدر لزيت النخيل والفحم في العالم. ومنذ حظر تصدير خام النيكل في عام 2020، أصبحت أكبر مصدر للنيكل في العالم.
وفقًا لتفاصيل السياسة الجديدة التي أضافتها إندونيسيا الأسبوع الماضي، بالنسبة لزيت النخيل، تغطي اللوائح الجديدة زيت النخيل الخام، بالإضافة إلى زيت النخيل المكرر والمبيض ومزيل الروائح الكريهة، وأولين النخيل (أولين) الذي يشيع استخدامه كزيت صالح للأكل، ويتضمن أيضًا المخلفات مثل نفايات زيت الطعام ومياه الصرف الصحي لمصانع زيت النخيل.
يباع زيت النخيل بأشكال عديدة، وتغطي هذه القاعدة العديد من الأصناف المصدرة الأكثر شيوعًا.
تشمل منتجات الفحم المشمولة فحم الإنثراسيت، والفحم البيتوميني، والفحم الحجري، والخث، المضغوط وغير المشكل.
تتضمن قائمة السبائك الحديدية الفيروسيليكون والفيرونيكل والمنتجات ذات الصلة التي تحتوي على أكثر من 2% من الكربون من حيث الوزن.
صرحت الحكومة الإندونيسية أن الفترة الانتقالية للقواعد التنظيمية الجديدة ستستمر حتى 31 ديسمبر/كانون الأول.
وفي الأشهر الثلاثة الأولى بدءًا من يونيو/حزيران، يستطيع المصدرون شحن البضائع كالمعتاد، لكن يتعين عليهم تقديم تقارير المعاملات إلكترونيًا إلى الكيان المملوك للدولة حديثًا DSI.
واعتبارًا من يناير من العام المقبل، ستتولى شركة DSI جميع جوانب التفاوض على عقود التصدير والشحن ودفع البضائع المذكورة أعلاه.
قالت الشركة الأم لشركة DSI، صندوق الثروة السيادية الإندونيسي Danantara، إنها تقوم ببناء منصة رقمية “لتحليل بيانات المعاملات المتعلقة بسلع الموارد الطبيعية الاستراتيجية” وتحديد التهرب الضريبي المحتمل.
وعلى الرغم من أن كل هذه القواعد ومنصات الأجهزة لا تزال قيد الإنشاء، فقد تم تنفيذ السياسة الجديدة يوم الاثنين الماضي (1 يونيو)، مما يضع ثقة السوق الهشة تحت ضغط في ظل هذه الفوضى.
وعلق جيسون توفي، نائب كبير الاقتصاديين للأسواق الناشئة في كابيتال إيكونوميكس، بأن المستثمرين “قلقون بشأن اتجاه صنع السياسات في إندونيسيا”.
وأضاف أنه منذ ذلك الحين، أصبحت السياسات التي تبنتها الحكومة الإندونيسية شعبوية وتدخلية بشكل متزايد، خاصة بعد إقالة وزيرة المالية السابقة سري مولياني إندراواتي العام الماضي.
وفي الوقت نفسه، أدى ارتفاع أسعار النفط الناجم عن الصراعات في الشرق الأوسط إلى لفت المزيد من الاهتمام إلى المشاكل الاقتصادية في إندونيسيا.
كما قال بيتر مومفورد، رئيس أعمال جنوب شرق آسيا في المجموعة، مجموعة أوراسيا، وهي أكبر شركة استشارات للمخاطر السياسية في العالم: “في آسيا، إندونيسيا ليست الدولة الوحيدة التي تتعرض لضغوط هائلة في السوق المالية، ولكن فيما يتعلق بإندونيسيا، يبدو أن صدمة الطاقة العالمية جعلت المستثمرين أكثر تركيزا على آفاقها المالية الحالية ومشاكل التشغيل المؤسسي. وعلى الرغم من أن الحكومة الإندونيسية أصدرت مؤخرا إشارات انضباط مالي أقوى من أجل استرضاء المستثمرين، فإن السياسات الجديدة خلقت بدلا من ذلك المزيد من عدم اليقين.
في مواجهة هذه التحديات”. “ثلاث عمليات قتل للأسهم والسندات والعملات الأجنبية”، بدأ السوق يتوقع أن يقوم البنك المركزي الإندونيسي برفع أسعار الفائدة بشكل كبير في اجتماع سعر الفائدة الأسبوع المقبل.
خلال الاضطرابات التي شهدتها السوق الشهر الماضي، أطلق البنك المركزي الإندونيسي رفعًا غير متوقع لسعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس. وانطلاقاً من النتائج، فإنها لم تدعم سعر الصرف الهش.
كشف البنك المركزي الإندونيسي يوم الاثنين أن احتياطيات البلاد من النقد الأجنبي انخفضت إلى 144.9 مليار دولار أمريكي في مايو، لتنخفض للشهر الخامس على التوالي وأطول دورة انخفاض متتالية منذ عام 2018. وكشف بنك إندونيسيا أن انخفاض الاحتياطيات يرجع إلى سداد الحكومة للديون الخارجية وإجراءات تدخل البنك المركزي حيث وصلت الروبية إلى مستوى منخفض جديد.
وقال ليونيل بريادي، الخبير الاستراتيجي في شركة بي تي ميجا كابيتال سيكوريتاس في جاكرتا: “لإعادة الروبية إلى مستوى أقل من 18 ألف روبية لكل دولار أمريكي، يحتاج البنك المركزي الإندونيسي إلى رفع أسعار الفائدة بأكثر من 50 نقطة أساس”.
