أصدرت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني، وهي وكالة دولية للتصنيف الائتماني، مؤخرًا تقريرًا يفيد بأن التعديلات على آلية إدارة صادرات السلع الأساسية في إندونيسيا قد تزيد من الضغوط التشغيلية والمالية التي تواجهها معظم شركات التصدير.
ومع تقدم الحكومة الإندونيسية في إصلاح إدارة صادرات السلع الاستراتيجية، قد تتأثر مرونة التسعير والقدرة على التحكم في عائدات التصدير للشركات في الفحم وزيت النخيل الخام والسبائك الحديدية وغيرها من الصناعات.
من أجل تحسين قدرات إدارة الموارد الاستراتيجية وكفاءة إدارة الصادرات، تخطط الحكومة الإندونيسية لترتيب شركة PT Danantara Sumberdaya، وهي مؤسسة مملوكة للدولة تابعة للوكالة الوطنية لإدارة الاستثمار الإندونيسية دانانتارا، إلى إندونيسيا (DSI) إدارة موحدة لصادرات السلع الاستراتيجية، وتخطط لتغطية الفحم وزيت النخيل الخام والسبائك الحديدية والسلع الأخرى. وقالت إندونيسيا إن DSI مسؤولة بشكل أساسي عن وظائف الإشراف والتنسيق وليست بديلاً شاملاً للصادرات المستقلة من قبل الشركات.
تعتقد وكالة فيتش للتصنيف الائتماني أن تفاصيل السياسة ذات الصلة وطرق التنفيذ والتأثيرات المحددة لا تزال بحاجة إلى توضيح، ويعتمد التأثير النهائي على ترتيبات تنفيذ السياسة.
قد تكون هناك اختلافات في مدى التأثير على الشركات المختلفة: من المتوقع أن تتمتع الشركات ذات الميزانيات العمومية المستقرة، وتخطيطات الأعمال المتنوعة، وقدرات قوية للتحكم في التكاليف بقدرة أكبر على التكيف؛
في حين أن الشركات ذات التركيز العالي في الأعمال أو ضغط التدفق النقدي أو الاحتياجات الاستثمارية قد تواجه ضغوطًا تشغيلية أكبر.
في صناعة الفحم، أشارت فيتش إلى أن الشركات منخفضة التكلفة وذات الرفع المالي المنخفض تتمتع بقدرات قوية نسبيًا على مقاومة المخاطر.
قد يؤدي ارتفاع أسعار الفحم وخطة الحكومة الإندونيسية لزيادة حصص الإنتاج إلى تخفيف ضغوط التدفق النقدي للشركات خلال الفترة الانتقالية للسياسة. ومع ذلك، قد تؤدي تعديلات مركزية التصدير إلى تأخير العمليات اللوجستية والإدارية.
بالنسبة لصناعة زيت النخيل، ذكرت وكالة فيتش أن الشركات ذات مناطق الأعمال المتنوعة محدودة نسبيًا في تأثير تغييرات السياسة.
وفي المقابل، فإن الشركات التي تتركز أعمالها وإيراداتها بشكل كبير في السوق الإندونيسية قد تواجه ضغوطًا أكبر.
إذا انخفضت قدرة المصدرين على إدارة العلاقات مع العملاء والأسعار بعد التنفيذ الكامل للسياسة، فقد يتأثر التدفق النقدي للشركات ذات الصلة.
ذكرت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني أنه نظرًا لأن التأثير طويل المدى لتعديلات السياسة على هوامش أرباح الشركات ودوران الحسابات المدينة والتعرض لمخاطر صرف العملات الأجنبية لا يزال غير واضح، فإن المخاطر ذات الصلة لم تنعكس بشكل كامل بعد في افتراضات التصنيف الأساسية.
وإذا أدى تنفيذ السياسات اللاحقة إلى انخفاض قوة تسعير الشركات والضغط على التدفق النقدي، فقد يكون لذلك تأثير على التصنيفات الائتمانية لبعض شركات التعدين.
كما أشارت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني إلى أن إندونيسيا عززت سياسة إدارة عائدات التصدير في السنوات الأخيرة، مما يتطلب من شركات التصدير الاحتفاظ بجزء من عائدات صادراتها في البنوك المحلية لفترة معينة من الزمن. وقد تؤدي هذه السياسة، إلى جانب إصلاح إدارة الصادرات المركزية، إلى زيادة الضغط على إدارة النقد الأجنبي للشركات وتقلبات التدفق النقدي.
ومع ذلك، تعتقد فيتش أن معظم شركات تصدير السلع المصنفة لا يزال بإمكانها تخفيف ضغوط السيولة من خلال التمويل المصرفي وطرق أخرى، بما في ذلك الحصول على القروض باستخدام عائدات التصدير المحتجزة كضمان، لكن ترتيبات التمويل ذات الصلة قد تؤدي إلى رفع تكاليف رأس مال الشركات.
