في أوائل يونيو 2026، وصل الوون الكوري مقابل الدولار الأمريكي مرة واحدة إلى 1560 ينًا، وتجاوز الين الياباني 160. وخلال الفترة نفسها، خالف الرنمينبي الاتجاه وارتفع بنسبة 3٪ تقريبًا مقابل الدولار الأمريكي.
ومن الناحية النظرية، زادت القدرة التنافسية السعرية لمنتجات التصدير الكورية الجنوبية واليابانية في السوق العالمية بشكل ملحوظ – فقد ارتفعت صادرات كوريا الجنوبية في مايو بنسبة 53.2% على أساس سنوي.
يبدو أن التجارة الخارجية للصين سوف “تُسرق من الأعمال”.
ومع ذلك، أظهرت بيانات الإدارة العامة للجمارك أيضًا أن صادرات الصين لا تزال تزيد بنسبة 11.8٪ على أساس سنوي في الأشهر الخمسة الأولى من هذا العام. العام الماضي، وتجاوزت الواردات والصادرات الشهرية 4 تريليون يوان لمدة ثلاثة أشهر متتالية. إن التأثير “المساعد” لخفض قيمة العملة أكثر تعقيداً من الأرقام السطحية.
أين تذهب أرباح خفض قيمة كوريا الجنوبية واليابان؟
وقد بلغ نمو صادرات كوريا الجنوبية التراكمية في الفترة من يناير/كانون الثاني إلى مايو/أيار 43.2% على أساس سنوي، ولكن النمو كان مدعوماً بالكامل تقريباً بأشباه الموصلات: فقد ارتفعت صادرات أشباه الموصلات بنسبة 202% على أساس سنوي في أول عشرين يوماً من شهر مايو/أيار، وهو ما يمثل 41.7% من إجمالي الصادرات خلال نفس الفترة.
وانخفضت صادرات السيارات بنسبة 10.1% على أساس سنوي، وانخفضت الأجهزة المنزلية بنسبة 20%، وانخفض الصلب بنسبة 11.6%.
والوضع مماثل في اليابان – فقد ارتفعت الصادرات في إبريل/نيسان بنسبة 14.8% على أساس سنوي، وارتفعت شحنات أشباه الموصلات بنسبة 41.6%. ومع ذلك، انخفضت صادرات السيارات بنسبة 12.7% في الربع الأول، وانخفض صافي الأرباح المجمعة لشركات السيارات السبع الكبرى في السنة المالية 2026 بنسبة 48%.
تقع الفوائد الأكثر مباشرة المترتبة على انخفاض قيمة الوون الكوري والين الياباني ضمن فئات ذات احتكار تكنولوجي مطلق مثل رقائق ذاكرة الذكاء الاصطناعي ومواد أشباه الموصلات.
تمثل الشركات الكورية أكثر من 70% من إجمالي أسواق HBM وDRAM. ومع مزايا سعر الصرف، فإن العملاء في الخارج ليس لديهم أي قوة تفاوضية تقريبًا. إن قوة التسعير للطلبات طويلة الأجل في عام 2026 تقع بالكامل في يد البائع.
وفي المجالات التقليدية المفيدة مثل السيارات والأجهزة المنزلية، ابتلع التضخم المستورد انخفاض قيمة العملة.
وفي أبريل، أفلست 85 شركة يابانية بسبب ارتفاع أسعار المواد الخام.
هل يتم بالفعل اقتناص شركات التجارة الخارجية الصينية؟ إن تحويل الطلب هو أمر هيكلي، وليس على مستوى الصناعة. وفي مجال تخزين أشباه الموصلات المتطورة، فإن أسعار المنتجات الكورية بالدولار الأمريكي تقل بنسبة 5% إلى 8% عن أسعار المنتجات الصينية المماثلة.
قامت بعض شركات الذكاء الاصطناعي الأوروبية والأمريكية بتحويل طلبات التخزين غير الصلبة الخاصة بها إلى الموردين الكوريين.
وسوف تتباطأ الزيادة في حصة السوق الخارجية لرقائق الذاكرة المحلية الصينية بنحو 7 نقاط مئوية في عام 2026. ومع ذلك، في فئات فرعية مثل الغازات الإلكترونية الخاصة، تم إطلاق الطاقة الإنتاجية لسداسي فلوريد التنغستن في الصين بسرعة.
وفي أبريل 2026، ارتفعت الصادرات بنسبة 198% على أساس سنوي، وكان متوسط سعر التصدير 52% فقط من عروض الأسعار التي قدمها المصنعون اليابانيون والكوريون، لتحل مباشرة محل حصة اليابان وكوريا الجنوبية في السوق الدولية.
إن الضغوط التي تتعرض لها شركات التجارة الخارجية التقليدية الصغيرة والمتوسطة الحجم حقيقية: فقد تم ضغط متوسط هامش الربح الصافي من 5% إلى 8% في عام 2024 إلى 2% إلى 4%، كما عانت بعض الفئات ذات القيمة المضافة المنخفضة دون التحوط في أسعار الصرف من خسائر في ربع واحد.
وفي عام 2025، عانت 3077 شركة مدرجة في أسهم الفئة A من خسائر في الصرف، بلغ إجماليها 41.9 مليار يوان.
وتكبدت شركة BYD خسائر في صرف العملات بلغت حوالي 2.1 مليار يوان في الربع الأول، مما أدى إلى انخفاض صافي الربح بنحو 4 مليارات يوان بشكل مباشر.
ومع ذلك، لا يزال متوسط هامش الربح للصناعات التحويلية المتطورة يتراوح بين 15% و25%. تعتمد مركبات الطاقة الجديدة والوحدات الضوئية والفئات الأخرى على حواجز تقنية لزيادة الأسعار بنسبة 5% إلى 10% لتمرير التكاليف، ويمكن التحكم في التأثير.
البطاقات الثلاث في أيدي المؤسسات: التسعير، ومراقبة المخاطر، والتمايز.
لقد طورت الشركات الرائدة استراتيجيات دمج ناضجة.
فيما يتعلق بالتسعير، تعمل الفئات ذات القيمة المضافة العالية على زيادة الأسعار بشكل مباشر بنسبة 5% – 10% – وقد قامت BYD وXinyi Sheng وما إلى ذلك بتثبيت الأسعار من خلال توقيع طلبات طويلة الأجل مع العملاء في الخارج، ويقبلها العملاء بشكل أساسي؛ أضافت الفئات ذات القيمة المضافة المنخفضة شروط تقاسم سعر الصرف في العقود، حيث تم الاتفاق على أن كلا الطرفين سيتقاسمان التكاليف بالتناسب عندما يتجاوز التقلب ±3%.
وفيما يتعلق بالتحكم في مخاطر أسعار الصرف، تتبنى الشركات عمومًا مزيجًا من “تسوية صرف العملات الأجنبية الديناميكية + التحوط الآجل”. تُظهر البيانات الواردة من منصة XTransfer أن عددًا كبيرًا من شركات التجارة الخارجية الصغيرة والمتوسطة الحجم قد قامت بإعداد تحذيرات الاشتراك في سعر الصرف وتسوية العملات الأجنبية عند الاستلام، وبالتالي التحكم في تقلبات خسائر الصرف في حدود 1٪ من الإيرادات.
ويكمن الفارق الأكثر جوهرية في كفاءة سلسلة التوريد: فحزام صناعة الملابس في تشجيانغ قادر على تحقيق “حد أدنى للطلبات يبلغ 50 قطعة” للطلبات الصغيرة والتحول السريع، ولكن خطوط الإنتاج الخاصة بالمؤسسات الصغيرة والمتوسطة الحجم المحلية في كوريا الجنوبية واليابان غير قادرة ببساطة على منافسة هذا النوع من المرونة.
ما هو الخندق الذي لا يمكن تعويضه حقًا؟ الصين هي الدولة الوحيدة في العالم التي لديها جميع الفئات الصناعية.
وفي الأشهر الخمسة الأولى من عام 2026، زادت صادرات المنتجات الميكانيكية والكهربائية عالية التقنية بنسبة 18.4% على أساس سنوي، وهو ما يمثل أكثر من 60% من إجمالي الصادرات.
والأهم من ذلك، أن نظام الصناعة الكيميائية للفحم المحلي يجعل تكلفة المواد الخام الكيميائية أقل بنسبة 30% إلى 40% من نظيرتها في اليابان وكوريا الجنوبية. وعندما أدت الصراعات الجيوسياسية في الشرق الأوسط إلى ارتفاع أسعار المواد الخام العالمية، تمكنت المصانع الصينية من تثبيت استقرار العرض، وحتى الطلبات التي تم نقلها في السابق إلى جنوب شرق آسيا عادت إلى الصين.
نفذت وزارة التجارة مجموعة من السياسات: في مارس 2026، ستقوم الشركة المتحدة لتأمين ائتمان الصادرات بتوسيع تغطية تأمين الائتمان، وسيقوم بنك التصدير والاستيراد بترتيب ائتمان خاص للتجارة الخارجية؛ وقد أدى نموذج التخليص الجمركي “التفتيش والإفراج المشترك أحادي القطب” في المنطقة التجريبية للتجارة الحرة إلى زيادة كفاءة الموانئ بأكثر من 60%.
إلى جانب التعريفة الجمركية الصفرية على 86% من المنتجات من الصين واليابان وكوريا الجنوبية بموجب إطار الشراكة الاقتصادية الشاملة الإقليمية، تم تخفيض الحواجز التجارية بشكل كبير.
إذا نظرنا إلى انخفاض قيمة العملة في كوريا الجنوبية واليابان معًا، فهو مجرد تقلب في الأسعار على المدى القصير. وتكمن الميزة الأساسية للتجارة الخارجية للصين في كفاءة السلسلة الصناعية بأكملها، وقدرات الابتكار التكنولوجي والتسليم والأداء المستقر – وهي القدرة التنافسية التي لا يمكن تكرارها بأداة واحدة لسعر الصرف.
وبدلاً من الوقوع في المنافسة منخفضة الأسعار، ينبغي إعادة بُعد المنافسة من السعر إلى القيمة الشاملة من خلال تخصيص المشهد، والعلامة التجارية في الخارج، والإدارة المحسنة لأسعار الصرف.
إن مفتاح التمسك بالمشاركة ليس “أرخص منك”، بل “أكثر قيمة منك للشراء”.
