في 1 يونيو 2026، أصدر مصرف البحرين المركزي أول ترخيص لإصدار عملة مستقرة في البلاد لمجموعة Huaying Group (رمز السهم: AXG)، وهي شركة مدرجة في بورصة ناسداك.
أبرز ما يميزها هو أنها حققت لأول مرة التكامل العميق بين الأنظمة الرئيسية الثلاثة لإشراف البنك المركزي السيادي وآلية تقاسم الأرباح والامتثال للشريعة الإسلامية. هذه الميزة هي ميزة تنافسية لا تمتلكها حتى الآن العملات المستقرة السائدة مثل USDT وUSDC وPYUSD.
يشير تنفيذ هذا الترخيص إلى أن منطقة الشرق الأوسط قد شرعت في مسار جديد لتطوير العملات المستقرة يختلف عن النظامين الأوروبي والأمريكي.
وينبع منطقها الأساسي من نقاط الألم في البنية الاقتصادية الفريدة للمنطقة والاحتياجات المالية الدينية الفريدة.
د. التقى تشو هاوكانغ، المؤسس المشارك لمجموعة Huaying Group AXG ورئيس مجلس إدارة شركة Huaying Stablecoin AX Coin، وكزافييه، الرئيس التنفيذي لشركة Huaying Stablecoin AX Coin السيد جورج مع كبار المسؤولين من مملكة البحرين في يناير 2026، بما في ذلك معالي الشيخ سلمان بن خليفة آل خليفة، وزير المالية والاقتصاد الوطني، ومعالي نور بنت علي الخريف، وزيرة التنمية المستدامة والرئيس التنفيذي لمجلس التنمية الاقتصادية، معالي خالد حميدان محافظ مصرف البحرين المركزي، والسيدة مريم عدنان عبدالله الأنصاري وكيل وزارة الشؤون الاقتصادية الوطنية.
منح مصرف البحرين المركزي Huaying Group AXG أول ترخيص لإصدار العملة المستقرة. من حيث القواعد التنظيمية والهيكل المؤسسي، لديها اختلاف هيكلي واضح عن العملات المستقرة السائدة في أوروبا والولايات المتحدة. وينعكس تفرده بشكل رئيسي في ثلاثة أبعاد أساسية.
يضمن الإشراف المباشر من قبل البنك المركزي السيادي ضمان الامتثال داخل نطاق سلطة قضائية واحدة. واجهت صناعة العملات المستقرة في الولايات المتحدة منذ فترة طويلة مشكلة التجزئة التنظيمية.
يتطلب الامتثال للإصدار تكامل تراخيص الدولة والنظام التنظيمي اللامركزي لإدارة الخدمات المالية في نيويورك.
ولا تزال تكاليف الامتثال مرتفعة، ولا تزال الخطة التنظيمية الموحدة التي اقترحها “قانون العبقرية” في مرحلة التطوير ولم يتم تنفيذها بعد. على الرغم من أن قانون MiCA للإشراف الموحد على الأصول المشفرة التابع للاتحاد الأوروبي قد تم تنفيذه رسميًا، إلا أن تنفيذه كان بطيئًا.
وفي العامين الماضيين، كان مقدمو خدمات الامتثال المرخصون في أوروبا يمثلون 7% إلى 8% فقط، ولم تكمل معظم المؤسسات المالية التقليدية بعد تكييف النظام وتحويل الامتثال.
كما اضطرت TEDA، أكبر مصدر للعملة المستقرة في العالم (التقييم الأخير: 375 مليار دولار)، إلى الانسحاب من السوق الأوروبية لأنها فشلت في الحصول على ترخيص من البنك المركزي الأوروبي.
وخلافًا للنماذج التنظيمية اللامركزية والمتأخرة في أوروبا والولايات المتحدة، قام مصرف البحرين المركزي بدمج شركة Huaying للعملة المستقرة AX Coin مباشرة في نظام الإدارة المباشرة للبنك المركزي، مما يسمح لها بالحصول على مؤهلات امتثال داخلية كاملة وبيئة تنظيمية حتمية منذ إطلاقها.
ابتكر آلية تقاسم الأرباح وكسر أغلال لوائح “حظر أسعار الفائدة” الأوروبية والأمريكية.
تفرض الأنظمة التنظيمية الأوروبية والأمريكية قيودًا صارمة على نموذج كسب الفائدة للعملات المستقرة. مشروع القانون الواضح الذي أقرته اللجنة المصرفية في الكونجرس الأمريكي مؤخرًا يحظر صراحةً على العملات المستقرة دفع فائدة سلبية لحامليها. وقد عززت شروط التسوية بين الحزبين هذا الحظر.
في المقابل، يعترف النظام التنظيمي في البحرين بوضوح بنموذج الامتثال لـ “العملات المستقرة القائمة على الدخل”، والذي يسمح للمصدرين بمشاركة الأرباح الناتجة عن الأصول الاحتياطية مثل النقد وسندات الخزانة قصيرة الأجل لحاملي العملات الرمزية، ويتم تعريف هذا النموذج على أنه “تقاسم الأرباح” في إطار الشريعة الإسلامية، بدلاً من دخل الفوائد المحظور بالمعنى التقليدي.
التكيف مع الشريعة الإسلامية وفتح الباب لسوق مالية إسلامية يبلغ حجمها 5 تريليونات دولار.
لقد تجاوز حجم الأصول المالية الإسلامية العالمية 5 تريليون دولار أمريكي، لكن تغلغلها في مجال الأصول الرقمية ظل شبه معدوم لفترة طويلة.
لا تتوافق العملات المستقرة السائدة بشكل عام مع القواعد الأساسية للشريعة الإسلامية. إنها تنتهك التعاليم الأساسية المتمثلة في تحريم الفائدة (الربا) ولا تلبي المبادئ المالية لتأييد الأصول الحقيقية وتقاسم المخاطر.
تعتمد شركة Huaying للعملة المستقرة AX Coin على ترخيصها الحصري لإكمال شهادة الامتثال للشريعة الإسلامية، ويتبع هيكل أصولها الاحتياطية بشكل صارم إرشادات مشاركة المخاطر، مما يخلق قناة مباشرة متوافقة وفعالة لرأس المال المالي الإسلامي التقليدي للوصول إلى النظام البيئي للدولار الأمريكي على السلسلة.
تعاني البنية التحتية المالية التقليدية في الشرق الأوسط من عيوب واضحة، وغالبًا ما تنقطع الخدمات المصرفية، ويكون نظام الدفع العالمي SWIFT عرضة للفشل خلال عطلات نهاية الأسبوع والأحداث السياسية. التقلبات. تتميز العملات المستقرة بخصائص التشغيل بدون توقف 7 × 24 ساعة، ويمكن استخدامها كمعادل للدولار الأمريكي الرقمي، لتصبح ناقل تخزين احتياطي استراتيجي للأموال في سوق الشرق الأوسط.
تتجاوز قيمة سوق المدفوعات العالمية عبر الحدود 250 تريليون دولار أمريكي، لكن عدداً كبيراً من الشركات الصغيرة والمتوسطة في منطقة الخليج ظلت منذ فترة طويلة محاصرة بسبب حواجز التسوية المصرفية التقليدية عبر الحدود.
أعادت العملة المستقرة بالدولار الأمريكي هيكلة قناة تداول الدولار الأمريكي العالمية ونمط التوزيع من خلال تغليف سيولة سندات الخزانة الأمريكية في الأصول الرقمية. إلى جانب الحاجة الملحة لرأس المال المالي الإسلامي لمداخل الأصول الرقمية المتوافقة، تم تضخيم القيمة المحتملة لسوق العملات المستقرة في الشرق الأوسط بشكل أكبر.
شكلت عملة Huaying المستقرة ثلاث مزايا استراتيجية أساسية في العالم. أولا، ربط البنية التحتية للمدفوعات على المستوى الوطني والإقليمي بشكل وثيق والارتباط بالأسواق الناشئة في أفريقيا؛
وثانيًا، الوصول بشكل متوافق إلى البنية التحتية للمدفوعات على المستوى المؤسسي؛
ثالثا، بناء قنوات تعاون سيادية متنوعة على مستوى البنوك.
مع اعتبار البحرين نقطة ارتكاز استراتيجية أساسية، تواصل Huaying Group AXG إشعاع بيئة العملات المستقرة المتوافقة إلى الخارج.
وقد أكملت حاليا تخطيطها الاستراتيجي الأولي في المناطق الأساسية الثلاثة المتمثلة في الممرات التجارية لآسيا والمحيط الهادئ، وأفريقيا، والشرق الأوسط، وقد تبلور نمط التنمية العالمي الخاص بها.
إن آفاق نمو عملة Huaying المستقرة واعدة جدًا أيضًا.
إن نطاق الإصدار، المعترف به من قبل أفضل الفرق ورأس المال، يتمتع بآفاق واعدة، ونموذج الربح مستقر ومستدام.
وقد تعاونت مع بنك ستاندرد تشارترد لإنشاء نظام بيئي جديد للدفع بالذكاء الاصطناعي، كما أنها توفر مساحة لتوسيع الامتثال متعدد العملات.
بالنظر إلى البيانات الأساسية ومنطق الصناعة: هناك فجوة كبيرة في الاختراق في السوق المالية الإسلامية التي تبلغ قيمتها 5 تريليون دولار أمريكي، ويواجه سوق الدفع العالمي عبر الحدود الذي تبلغ قيمته 250 تريليون دولار أمريكي معضلة نقص القنوات، وتستهدف عملة Huaying المستقرة هدفًا واضحًا يتمثل في تداول 500 مليون دولار في السنة الأولى، ويمكن أن يصل حجم الإصدار إلى 25 مليار دولار أمريكي في السنوات الثلاث الأولى.
تؤكد المزايا المتعددة والاعتراف برأس المال أن مسار العملة المستقرة في البحرين الذي وضعته مجموعة Huaying لديه فرص هيكلية قوية بدلاً من الضجيج المفاهيمي.
ولا تزال إمكانية تحقيق قيمة المسار بالكامل تعتمد على التقدم المحرز في التنفيذ التنظيمي، وكفاءة تنفيذ قنوات التعاون، والتدفق المتسارع للأموال العالمية إلى مسار العملات المستقرة المتوافق في الشرق الأوسط.
