نظرًا لأن حجم المعاملات في يوم واحد لنظام الدفع عبر الحدود بالرنمينبي (CIPS) يتجاوز 1.2 تريليون يوان وتتزايد مكانة الرنمينبي كأصل ملاذ آمن تدريجيًا، فإن تدويل الرنمينبي وسلسلة صناعة الدفع عبر الحدود يبشر بفرص تنمية تاريخية.
سيجري هذا التقرير مراجعة مفصلة لهيكل سلسلة الصناعة والشركات المستفيدة من الرابط الأساسي وتحليل قيمة الاستثمار وأبعاد أخرى.
1. بانوراما السلسلة الصناعية
يمكن تقسيم سلسلة صناعة الدفع عبر الحدود بالرنمينبي إلى أربعة مستويات رئيسية:
المنبع: البنية التحتية وتكنولوجيا الأمان
- خوارزمية التشفير/شريحة الأمان: توزيع المفاتيح الكمومية، وحدة أمان الأجهزة (HSM)
- تطوير النظام الأساسي: نظام المقاصة، تكنولوجيا دفاتر الأستاذ الموزعة (DLT)
- الشبكة وقوة الحوسبة: السحابة المالية، البيانات مركز
منتصف الطريق: تشغيل النظام والخدمات الفنية
- وكالة تشغيل CIPS: عبر الحدود Interbank Payment and Clearing Co., Ltd.
- مقدمو خدمات تكنولوجيا المعلومات المصرفية: تحويل النظام الأساسي وتطوير الواجهة وخدمات التشغيل والصيانة
- مؤسسات الدفع التابعة لجهات خارجية: الاستحواذ عبر الحدود وخدمات التسوية
المصب: سيناريوهات التطبيق والمحطات الطرفية
- التجارية البنوك: البنوك المشاركة المباشرة في CIPS/البنوك المشاركة غير المباشرة
- منصة التجارة الإلكترونية عبر الحدود: تسوية التجارة عبر الحدود B 2B/B2C
- مؤسسات الكيان: التجارة الخارجية والطاقة وتسوية السلع بالجملة
نظام الدعم
- جسر العملات الرقمية (mBridge): منصة تسوية العملات الرقمية عبر الحدود للبنك المركزي المتعدد الأطراف
- عملة هونج كونج المستقرة: عملة JD مستقرة (JD) – HKD) والعملات المستقرة الأخرى المتوافقة
2. شرح تفصيلي للروابط الأساسية والشركات المستفيدة
1. إنشاء نظام CIPS وتكنولوجيا المعلومات المصرفية (أعلى مستوى من اليقين)
يعد CIPS “الطريق السريع” للمدفوعات عبر الحدود بالرنمينبي. في يوليو 2025، أصدر البنك المركزي “قواعد عمل نظام الدفع عبر الحدود بالرنمينبي (مسودة للتعليق)” للمراجعة الشاملة، وهناك حاجة ملحة لترقية النظام.
| الأقسام الفرعية | الشركات الأساسية | المزايا الأساسية |
|---|---|---|
| أنظمة البنك الأساسية | تقنية Changliang | تغطي أكثر من 60 شركة محلية فاز البنك، الذي يمثل 70% من البنوك المشاركة المباشرة في CIPS، بالمناقصة الخاصة بمشروع تحويل النظام الأساسي للبنك المركزي لدولة الإمارات العربية المتحدة. طيران الإمارات |
| نظام المقاصة | Yuxin Technology | المكتب الأوسط والخلفي الرقمي للرنمينبي لبنك كبير مملوك للدولة المورد الأساسي للنظام، ويدعم نظام CIPS للتعامل مع أكثر من تريليون عملية مقاصة يوميًا |
| رائد تكنولوجيا المعلومات المالية | Hundsun Electronics | قام ببناء CIPS حصريًا نظام المقاصة، الوصول إلى أكثر من 30 مؤسسة في هونج كونج، ارتفع صافي الربح بنسبة 186.7% في الربع الأول من عام 2025 |
| الاختبار والتشغيل | شمال بكين | القوة الرئيسية في اختبار وتشغيل نظام CIPS، تتمتع تحولات توافق SWIFT وCIPS بحصة سوقية تزيد عن 35%، وتخدم أكثر من 20 شركة كبرى مملوكة للدولة البنوك |
| التشفير الأمني | Principal Century | توفير دعم الخوارزمية السرية الوطنية لـ CIPS، وتقنية توزيع المفاتيح الكمومية لمقاومة الهجمات الإلكترونية، وهو ما يمثل 80% من المشاركين غير المباشرين |
المحفز الأخير: ارتفع حجم معاملات CIPS ليوم واحد إلى 1.22 تريليون يوان في 2 أبريل، 2025، وبلغ متوسط حجم المعاملات اليومية في مارس 920.5 مليار يوان، وهو أعلى مستوى في 12 شهرًا.
2. جسر العملة الرقمية (mBridge) وتقنية Blockchain (رابط عالي النمو)
mBridge هو أول مشروع جسر للعملة الرقمية متعدد الأطراف للبنك المركزي في العالم.
ويتم الترويج له بشكل مشترك من قبل بنك التسويات الدولية (BIS) وبنك الشعب الصيني، ويمثل الاتجاه المستقبلي للمدفوعات عبر الحدود.
| الشركة | الدور الأساسي | الميزات الفنية |
|---|---|---|
| Sifang Jingchuang | شركة الأسهم A الوحيدة المشاركة في البناء الكامل لـ mBridge | قيادة تطوير طبقة بروتوكول العقود الذكية، تم تحسين كفاءة التسوية مقارنة بـ SWIFT 90%، ودعم عملات 56 دولة، والمعاملات إنتاجية 5000 معاملة في الثانية |
| Tianyang Technology | مزود الخدمة الأساسي لنظام الوصول إلى CIPS لبنك الائتمان الريفي | نظام دفع عبر الحدود FINNOSafe مطور بشكل مستقل، يدعم الإصدار المتوافق لدولار هونج كونج والعملات المستقرة بالرنمينبي (RMB) في الخارج |
| Kelan Software | مطور حلول العملات الرقمية عبر الحدود من البنك المركزي | الحالة الوحيدة للدفع الثنائي عبر الحدود بين الدول الكبرى، أكمل نظام Hongmeng البيئي تحويل APP لـ 38 مؤسسة مالية، مع هامش ربح إجمالي للدفع عبر الحدود يبلغ 68% |
| Xinyada | الشركة الرائدة في التحكم الذكي في المخاطر للدفع عبر الحدود | قامت حصريًا ببناء نظام دفع عبر الحدود لـ تجارة النفط الخام بين الصين وإيران لصالح بنك كونلون. معدل نجاح تكنولوجيا توزيع المفاتيح الكمومية في مقاومة هجمات القراصنة يتجاوز 99.9% |
تقدم التسويق: بلغ حجم المعالجة السنوية لنظام الدفع عبر الحدود الذي طورته Sifang Jingchuang للبنوك تريليون يوان.
ستقوم منصة FINOSafe بمعالجة المعاملات عبر الحدود التي تتجاوز 20 مليار دولار أمريكي في عام 2025.
3. تراخيص الدفع عبر الحدود والخدمات الطرفية (روابط مرنة للغاية)
استفادت الشركات ذات تراخيص الدفع النادرة بشكل مباشر من الانفجار في حجم التسويات التجارية عبر الحدود.
| الشركة | مؤهلات الترخيص | أبرز الأعمال |
|---|---|---|
| Lakala | مؤسسة الطرف الثالث الوحيدة المرخصة بالكامل بالرنمينبي عبر الحدود في الصين | تغطي أكثر من 50 دولة، مع إيرادات دفع عبر الحدود تبلغ 820 مليون يوان في عام 2023 (+ 85%)، الرنمينبي الرقمي يتم دعم “الدفع المزدوج دون اتصال بالإنترنت” حصريًا |
| Hailian Jinhui | العملة الأجنبية عبر الحدود + ترخيص مزدوج بالرنمينبي | تطبيق الدفع عبر الحدود بتقنية Blockchain، يتم تقليل تكاليف المعاملات بنسبة 60%، وتغطي أكثر من 200 شبكة بنك وطني |
| New Guodu | هونج كونج MSO، US MSB و التراخيص الأخرى | تدعم محطات نقاط البيع الذكية التسوية في الوقت الفعلي بـ 36 عملة. سيتجاوز معدل نمو الأعمال التجارية عبر الحدود في الربع الأول من عام 2025 150%، ويغطي أكثر من 100 مدينة سلعية وطنية |
| مؤهلات التسجيل بالرنمينبي عبر الحدود “Yiwu Pay” | بالاعتماد على أكبر مركز لتوزيع السلع الصغيرة في العالم، والذي يغطي أكثر من 150 دولة، يتجاوز حجم المعاملات السنوية 50 مليار يوان، و تم تخفيض تكلفة التسوية عبر الحدود لتجارة المشتريات في السوق بنسبة 60% | |
| Huafeng Microfiber | تعد شركة VFT الفرعية واحدة من الدفعة الأولى من وكالات اعتماد CIPS | اكتملت اتفاقيات الدفع عبر الحدود مع HSBC وStandard Chartered وما إلى ذلك، لتحتل المرتبة الأولى في حصة السوق لتشفير نظام الرنمينبي الرقمي عبر الحدود التكنولوجيا |
4. تطبيق السيناريو والتمويل المميز (رابط الاستثمار الموضوعي)
| الشركة | سيناريو التطبيق | منطق الاستثمار |
|---|---|---|
| CNPC Capital | تسوية تجارة الطاقة | بنك كونلون القابضة، التي تقود تسوية الرنمينبي عبر الحدود بين الصين وإيران (تمثل حصة 90٪)، وحجم ستتجاوز تسوية الرنمينبي عبر الحدود بين الصين وإيران 50 مليار يوان في عام 2024 |
| ملك تشينغداو الذهبي | التجارة عبر الحدود في مستحضرات التجميل | الدفعة الأولى التي سيتم ربطها بجهاز الإرسال والاستقبال القياسي CIPS للبنك الصناعي، ستبدأ دورة التسوية عبر الحدود من T + 3 يتم اختصارها إلى T + 0.5، مما يوفر خدمات المقاصة لشركة JD International و SHEIN |
| أسهم Hengbao | محفظة الأجهزة والعملة المستقرة | أطلق مزود الخدمة الأساسية لسلطة النقد في هونج كونج mBridge أول محفظة صلبة LED مرئية في العالم، الشريك الأساسي لاختبار عملة JD Stable Coin (JD – HKD) |
| Xinchen Technology | رقمي عبر الحدود الدفع | يوفر حلول الدفع الرقمي عبر الحدود. تتيح تقنية Blockchain إمكانية تتبع المعاملات عبر الحدود، وتغطي مناطق “الحزام والطريق” مثل جنوب شرق آسيا والشرق الأوسط. |
3. تحليل قيمة الاستثمار
ترتيب الروابط ذات القيمة الاستثمارية الأكبر:
المستوى الأول: إنشاء نظام تكنولوجيا المعلومات المصرفية ونظام CIPS (الأكثر تأكيدًا)
- المنطق: مراجعة قواعد CIPS + ترقيات النظام تجلب طلبًا محددًا، وميزانية تحويل النظام الأساسي للبنك صارمة، والأداء يمكن التنبؤ به بدرجة كبيرة.
- الأهداف المفضلة: تقنية Changliang (حصة 70% من CIPS البنوك المشاركة مباشرة، الرائدة تخطيط خارجي)، Yuxin Technology (المورد الأساسي للبنوك الكبرى المملوكة للدولة، معدل نمو 81%)، Hengsheng Electric Zi (الشركة الرائدة في مجال تكنولوجيا المعلومات المالية، نمو هائل في الأداء)
المستوى الثاني: مزود خدمات التكنولوجيا Digitalcurrency Bridge (mBridge) (أعلى إمكانات النمو)
- المنطق: تمثل mBridge الاتجاه المستقبلي للمدفوعات عبر الحدود والحواجز التقنية عالية للغاية، مع مساحة واسعة للمدفوعات العالمية التسويق
- الأهداف المفضلة: Sifang Jingchuang (الشركة الوحيدة من فئة A التي تشارك في mBridge بالكامل، ندرة التكنولوجيا لا يمكن استبدالها)، Kelan Software (هامش الربح الإجمالي للدفع عبر الحدود 68%، الحالة الوحيدة لتنفيذ الدفع الثنائي)
المستوى الثالث: حاملي تراخيص الدفع عبر الحدود (الأكثر مرونة)
- المنطق: الاستفادة بشكل مباشر من النمو في حجم تسوية التجارة عبر الحدود وزيادة الرسوم، نموذج الأصول الخفيفة له هوامش ربح عالية
- الهدف المفضل: Lakala (ندرة التراخيص الكاملة، الرنمينبي الرقمي + الدفع المزدوج عبر الحدود)، Hailian Jinhui (الترخيص المزدوج + تقنية Blockchain تقلل التكاليف وتزيد الكفاءة)
المستوى الرابع: تطبيقات السيناريوهات الخاصة (قائمة على الأحداث)
- المنطق: الجغرافيا السياسية (مثل التجارة بين الصين وإيران) أو سيناريوهات محددة (مثل الطاقة والتجارة الإلكترونية عبر الحدود) تجلب فرصًا للموضوع.
- التركيز على الأهداف: CNPC Capital (احتكار تسوية الطاقة لبنك كونلون)، Qingdao Golden King (يتم توصيل الدفعة الأولى من أجهزة الإرسال والاستقبال القياسية CIPS)
تذكير بمخاطر الفوز
- يؤثر تصاعد الصراعات الجيوسياسية على عملية الرنمينبي التدويل
- التغيرات في السياسات التنظيمية الدولية (مثل تشديد الإشراف على العملات المستقرة)
- تنفيذ التكنولوجيا ليس كما هو متوقع (مثل التقدم التجاري لـ mBridge) + التكنولوجيا + الطلب” دورة أعمال ثلاثية مدفوعة. يوصى بالتركيز على تكوين قادة تكنولوجيا المعلومات في البنوك (Changliang Technology، Yuxin Technology) في المركز السفلي، ومزود خدمة mBridge الأساسي (Sifang Jingchuang) كمرونة النمو، ومؤسسة دفع مرخصة بالكامل (لاكالا) كتنفيذ للسيناريو، وفي الوقت نفسه، انتبه إلى الفرص الإضافية التي يوفرها التقدم في تشريعات العملة المستقرة في هونغ كونغ
