في 11 يونيو 2026، جذبت الأخبار التي تفيد بإدراج Ant International اهتمامًا واسع النطاق في السوق.
وبعد ست سنوات من الصمت، لم تعد آنت مهووسة بإدراج الشركة ككل، ولكنها غيرت اتجاهها وتخطط لإطلاق أعمالها الخارجية لأول مرة والمتجذرة في سنغافورة في قائمة منفصلة. أثار تخطيط رأس المال الجديد تمامًا دائرة الخدمات المصرفية الاستثمارية بأكملها على الفور.
من ناحية، تم إيقاف الاكتتاب العام الأولي الذي طال انتظاره والذي تبلغ قيمته تريليون دولار في منتصف الطريق، ومن ناحية أخرى، تم الآن فصل الكيانات الخارجية للحصول على تمويل مستقل. خلف هذين الخيارين توجد تغييرات هائلة في بيئة تشغيل الشركات وأفكار التطوير في السنوات الست الماضية.
الكيان الرئيسي الذي يُشاع أنه تم إدراجه هذه المرة يسمى Ant International. يقع المقر الرئيسي لها في سنغافورة وهي أيضًا الناقل الأساسي لجميع أعمال Ant الخارجية. وتمثل إيراداتها الإجمالية حوالي 20% من إجمالي إيرادات المجموعة.
وهي تشمل ثلاث شركات أساسية: علي بابا بايجيا، والتي تُستخدم لربط المحافظ الإلكترونية حول العالم لتسهيل السفر والاستهلاك عبر الحدود؛ Ernan، المتخصصة في مساعدة التجار في الخارج على التعامل مع طلبات الدفع متعددة البلدان؛ وWanlihui World First، الذي يخدم بشكل أساسي تجار التجارة الخارجية لتسوية الأموال عبر الحدود.
يغطي نطاق أعمالها مئات الأسواق، ويربط مئات الملايين من التجار وأكثر من مليار حساب للمستهلكين في الخارج.
من منظور بيانات التشغيل، حققت Ant International إيرادات بقيمة 30 مليار دولار أمريكي في العام الماضي، وستحافظ على نمو مطرد يزيد عن 20% كل عام في المستقبل. ووفقاً للخطة الحالية، تخطط الشركة لتنفيذ جولة تمويل بحجم مليار دولار أمريكي. عند الانتهاء، من المتوقع أن يصل التقييم الإجمالي إلى عشرات المليارات من الدولارات الأمريكية، وستبدأ الاستعدادات لإدراج أسهم هونج كونج في أقرب وقت ممكن.
ومع ذلك، فإن العملية ذات الصلة لا تزال في مرحلة المناقشة وليس هناك قرار نهائي بعد.
لا يزال لدى العديد من الأشخاص ذكريات عن هذا الحدث الماضي.
وفي وقت سابق، كانت Ant Group قد انتهت من الإدراج المتزامن للأسهم من الفئة A وأسهم هونج كونج.
ويقترب حجم التمويل المقدر من 34.5 مليار دولار أمريكي، وتتجاوز القيمة السوقية الإجمالية 2 تريليون دولار. وكان من المتوقع أن يكون أكبر طرح عام أولي في العالم في ذلك الوقت. وعندما انتشر خبر الإدراج، كانت الشعبية غير مسبوقة.
زادت الأصول الدفترية للعديد من الموظفين المساهمين بشكل ملحوظ، وكانت الأسواق المحيطة مدفوعة أيضًا بالمشاعر.
ومع ذلك، تم تعليق عملية الإدراج الضخمة هذه بشكل عاجل عندما كانت على وشك الهبوط.
بعد ذلك، أطلقت Ant تصحيحًا شاملاً استمر عدة سنوات وأكملت عددًا من التعديلات القياسية للأعمال.
وفي الوقت نفسه، تغير هيكل أسهم الشركة، وتقلصت حقوق التصويت ذات الصلة للمؤسس بشكل كبير، وأصبح نموذج الأعمال العام للشركة وهيكل الإدارة مختلفًا تمامًا عن ذي قبل.
بعد تعليق الإدراج المحلي، كان من الصعب إعادة التشغيل بالكامل، لذلك أصبح تقسيم الأعمال الخارجية وإدراجها بشكل منفصل مسارًا أكثر أمانًا.
تركز الأعمال المحلية بشكل أساسي على الامتثال والعمليات المستقرة، ويجب ألا تكون الوتيرة سريعة جدًا.
ومع ذلك، فإن مسار خدمات التجارة الخارجية للمدفوعات عبر الحدود لا يزال في فترة التوسع، مع وجود مساحة سوقية كافية ونماذج أعمال مستقلة نسبيًا.
لا يمكن للتمويل والإدراج المنفصلين الحصول على أموال لتوسيع منافذ البيع الخارجية وتحسين نظام الامتثال العالمي فحسب، بل لن يؤثر على هيكل الأعمال المعقد الشامل للمجموعة، وستكون المخاطر أكثر توزعًا.
لكن هذا الطريق له أيضًا تحدياته. تختلف القواعد التنظيمية المالية من مكان إلى آخر في الخارج، وتستمر المنافسة في صناعة الدفع عبر الحدود في التزايد. إذا كنت ترغب في تحقيق الاستقرار في النمو والحصول على الاعتراف من سوق رأس المال، فيجب عليك ليس فقط الاستمرار في توسيع موارد التجار، ولكن أيضًا التكيف مع متطلبات الامتثال في المناطق المختلفة. ضغط التشغيل ليس سهلاً.
من الاندفاع لتحقيق قيمة سوقية تبلغ تريليون دولار ككل، إلى تقسيم الشركات الخارجية ووضع مخططها تدريجيًا، يعد التحول الذي حققته شركة Ant في السنوات الست الماضية أيضًا نموذجًا مصغرًا للعديد من شركات الإنترنت الكبيرة.
عصر التوسع السريع يمر ببطء. بدلاً من متابعة قائمة التقييم المرتفع لمرة واحدة، أصبح التطوير التدريجي لعمليات الامتثال لتلميع أساس الأعمال ببطء خيارًا أكثر شيوعًا.
لم يكتمل الاكتتاب العام الأولي الكبير في ذلك العام. والآن غيرت مسارها وبدأت من جديد.
يعتمد ما إذا كان من الممكن تنفيذ عملية إدراج الأعمال الخارجية اللاحقة بنجاح وما إذا كانت أعمال الدفع الخارجية قادرة على الاستمرار في الحصول على موطئ قدم ثابت في السوق على أداء الأعمال اللاحق.
هل تعتقد أنه سيكون أكثر أمانًا لشركة Ant أن تنفصل وتدرج في الخارج بدلاً من إدراجها ككل؟
