ارتفعت المؤشرات الثلاثة الرئيسية جميعها هذا الأسبوع، مع ارتفاع مؤشر شانغهاي المركب بنسبة 1.46%، وارتفاع مؤشر شنتشن المركب بنسبة 7.13%، وارتفاع مؤشر GEM بنسبة 11.02%، وارتفاع مؤشر العلوم والتكنولوجيا والابتكار 50 بنسبة 14.93%.
كيف ستتطور توقعات السوق؟
دعونا نلقي نظرة على آراء المؤسسات الكبرى.
GF Securities: التمايز الشديد في التقييم ليس شرطًا ضروريًا لكي يتحول السوق إلى الاتجاه الهبوطي
الذكاء الاصطناعي الحالي مقابل الذكاء الاصطناعي غير الذكاء الاصطناعي، صناعة التكنولوجيا مقابل التقييمات وتشتت النمو في الصناعات التقليدية وصلت إلى مستويات قياسية. كما تم قياسه بالانحراف المعياري أو الفرق بين الحد الأقصى والحد الأدنى لقيم PB التاريخية للصناعة، فإن درجة تمايز تقييم الصناعة قريبة من أعلى مستوى في التاريخ. تاريخيًا، كانت هناك أربعة اختلافات خطيرة في التقييم تقاربت في سوق هابطة واسعة النطاق، وتقاربت مرتين أخريين في سوق صاعدة واسعة النطاق.
لكن الشيء الأكثر أهمية هو أن التمايز الشديد في التقييم ليس شرطًا ضروريًا لتحول السوق إلى الاتجاه الهبوطي.
في السوق الصاعدة المدعومة باتجاهات الصناعة، يمكن الحفاظ على درجة تمايز التقييم لفترة طويلة بعد الوصول إلى مستوى عالٍ، ويستغرق الأمر في المتوسط 19 شهرًا من ذروة تمايز التقييم إلى ذروة السوق الصاعدة.
CICC: الازدحام ليس سببًا للانخفاض. قد يجلب الازدحام مخاطر، ولكنه قد يعني أيضًا أن الاتجاه يزداد قوة.
الآن هناك وضع في السوق حيث “التكنولوجيا مزدحمة للغاية، وإذا لم تكن مزدحمة، فأنا لا أحب ذلك”.
وأظهر استطلاع للرأي أجراه بنك أوف أميركا ميريل لينش في شهر يونيو/حزيران أن 80% من المستثمرين العالميين يعتقدون أن الأمر مكتظ بالشراء في قطاع أشباه الموصلات. ومع ذلك، فإن الازدحام ليس سببا للهبوط. من الضروري التمييز بين “الازدحام الجيد” و”الازدحام السيئ”، وفي الوقت نفسه مراعاة احتياجات المستثمرين المختلفين من “الاحتمالات” و”معدل الربح”.
خيارات الاتجاه محدودة، ولا تزال اتجاهات الصناعة موجودة، ولكن يجب الانتباه إلى اضطرابات السيولة.
ويمكن التعبير عن العوائد المطلقة من خلال المراكز، في حين أن العوائد النسبية هي أكثر من “دائرة متقلصة”، والعائدات على الأصول المنخفضة المزدحمة ليست بالضرورة أعلى.
شين وانهونج يوان: تم خفض مستوى المخاطر والسوق يتحرك للأمام بجمود
مع انحسار الصراع بين الولايات المتحدة وإيران، لن يتم استقراء صقور بنك الاحتياطي الفيدرالي بطريقة غير منظمة.
تم تخفيض مخاطر الاجتماع الأول لاجتماع سعر الفائدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، ولم يتم تدمير الجمود الأصلي للسوق. على الرغم من أن اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن سعر الفائدة في 18 يونيو/حزيران كان متشدداً، إلا أن الصراع بين الولايات المتحدة وإيران يميل إلى التراجع.
لا يعلق السوق أهمية كبيرة على “زيادة محتملة في سعر الفائدة في عام 2026” فحسب، بل يؤمن أيضًا “بخفض آخر في سعر الفائدة في عام 2027” مسترشدًا بمؤامرة بنك الاحتياطي الفيدرالي النقطية.
يتم تكثيف التمايز الحالي في السوق، ويتركز تأثير صنع المال في اتجاهات قليلة، ويتقلص التأثير الإجمالي لكسب المال إلى مستوى منخفض، ويتراجع حجم الحركة الهبوطية من المستوى المرتفع، ويرتد حجم الحركة الصعودية من المستوى المنخفض.
لقد عاد السوق قصير المدى إلى مساره الأصلي بالقصور الذاتي، وأصبح اتجاه صناعة الذكاء الاصطناعي هو ساحة المعركة الرئيسية، ويعتبر تقييم أداء الصناعات المقسمة بالنقر المزدوج على أساس تضخم الطاقة الحاسوبية المصدر الرئيسي لفرص الاستثمار.
وفي المدى المتوسط، سينفتح السوق وسيصبح الهيكل أكثر تنوعًا، مع التركيز على التمويل غير المصرفي، والاستهلاك الجديد، وسلسلة التصدير ألفا والموارد الاستراتيجية.
في المستقبل، نحتاج إلى الاهتمام بسحب رأس المال الناتج عن الاكتتابات العامة الأولية الكبرى.
إيفربرايت للأوراق المالية: هدأ الوضع بين الولايات المتحدة وإيران ومن المتوقع أن يستعيد السوق زخمه
بدعم من ومع الأساسيات والاتجاهات الصناعية، إلى جانب تخفيف الوضع بين الولايات المتحدة وإيران، من المتوقع أن يتقلب السوق صعودًا. الأساسيات هي المفتاح لدعم الاتجاه الصعودي للسوق. سيكون مركز مؤشر أسعار المنتجين في الربع الثاني أعلى بكثير مما كان عليه في الربع الأول، ومن المتوقع أن تزداد أرباح الشركات المدرجة. يزدهر اتجاه صناعة الذكاء الاصطناعي، ولا يزال هناك مجال للارتفاع في سعر السهم.
إذا لم يتحسن الوضع بين الولايات المتحدة وإيران مرة أخرى، فمن المتوقع أن تتعافى الرغبة في المخاطرة في سوق رأس المال العالمي.
ومن حيث اتجاه التخصيص، يتم الاهتمام بخطوط الازدهار الرئيسية الثلاثة التي تمثلها التكنولوجيا الصلبة، بما في ذلك صناعات التكنولوجيا الصلبة مثل الإلكترونيات والاتصالات والدفاع الوطني والصناعات العسكرية، وصناعات سلسلة التصدير مثل معدات الطاقة، والمعدات الميكانيكية، والتصنيع الخفيف، وكذلك صناعات الموارد الأولية مثل المعادن غير الحديدية والفحم والبترول والبتروكيماويات والمواد الكيميائية الأساسية.
كان أداء قطاع الاتصالات البصرية والقطاعات الأخرى جيدًا هذا الأسبوع، ويمكن للمستثمرين الاستمرار في الاهتمام بفرص الاستثمار في القطاعات ذات الصلة.
Zheshang Securities: لم يتم الوصول إلى التوازن والأسلوب أكثر تطرفًا. من الأفضل أن نتحرك أقل وننتظر ونرى.
لقد وصل مؤشر ريادة الأعمال والابتكار الجماعي إلى مستوى مرتفع جديد، وتم تصحيح أسلوب القيمة العميقة، ولم يتم تحقيق “إعادة التوازن” لأسلوب التداول، وعاد السوق إلى نمط تهيمن عليه التكنولوجيا.
على الرغم من أن مؤشر ريادة الأعمال المزدوج قد عاد إلى الاتجاه الصعودي، إلا أن الاختلاف العلوي اليومي لـ MACD له زخم تصاعدي في المستقبل، ولكن يجب الانتباه إلى ما إذا كان من الممكن حل الاختلاف العلوي.
اتجاه مؤشر عدم الابتكار ضعيف. وإذا لم يكن من الممكن “سحبه” من خلال مؤشر ريادة الأعمال والابتكار الشامل، وإذا لم يكن من الممكن “إعادة التوازن” إلى نمط السوق، فقد يتراجع عن أدنى مستوياته السابقة.
ومن حيث التخصيص، فمن الممكن أن يستمر الوضع على المدى المتوسط، وعندما يعود مؤشر شنغهاي المركب إلى أدنى مستوياته السابقة، فمن الممكن زيادته بشكل مناسب.
لا تزال ريادة الأعمال والابتكار الجماهيري هي الخط الرئيسي، لكننا بحاجة إلى الانتباه إلى الانحراف.
وفي الوقت نفسه، يمكننا الانتباه إلى بعض الأصناف غير الحديدية التي انتعشت من أسعار البيع المفرطة.
Soochow Securities: دلائل الرخاء من نتائج منتصف المدة، والتركيز على ثلاثة مجالات رئيسية
ستنخفض الاضطرابات الكلية، وستعود الأسهم من الفئة A إلى أسعار مزدهرة.
لقد اقترب الصراع الأمريكي الإيراني من التسوية، وانخفضت علاوات المخاطر الجيوسياسية، وانعقد اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن سعر الفائدة، وانخفضت حالة عدم اليقين في السياسة النقدية.
لقد دخل شهر يوليو/تموز نافذة للإفصاح المكثف عن توقعات الأداء المؤقتة، والرخاء هو عامل التسعير الأساسي.
تستبعد قواعد الإفصاح عن توقعات أداء الأسهم الشركات ذات الازدهار المرتفع ومن المتوقع أن تحقق عوائد زائدة.
وتتركز دلائل الرخاء في تقرير منتصف المدة لعام 2026 في المجالات الرئيسية الثلاثة لسلسلة صناعة أجهزة الذكاء الاصطناعي، والمنتجات الدورية الأولية، والتصنيع الوسيط ذو المزايا الخارجية.
ومن المتوقع أن تتجاوز مرونة ربحية التصنيع في منتصف الطريق توقعات السوق، كما أن التأثير السلبي لتقلبات سعر صرف الرنمينبي والتضخم المستورد على أرباحها آخذ في الضعف.
الشركة الشرقية للأوراق المالية: مواصلة التفاؤل بشأن التصنيع والتركيز على إصلاح الدورة
مع انحسار توقعات الاضطرابات الجيوسياسية، قد يتحول السوق من التركيز المفرط في الاتجاهات الحتمية إلى السعي وراء الفرص المتنوعة.
على المدى القصير، يمكننا الانتباه إلى اتجاه التصنيع المتعلق بمعدات الطاقة ومراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، والمنتجات الدورية مثل نقل النفط، حيث من المتوقع أن يتعافى الطفرة، وأساليب توزيع الأرباح مثل البنوك التي لديها نقاط انعطاف في فروق أسعار الفائدة، أو قد تكون هناك فرص للتعافي.
Zhongtai Securities: من المتوقع أن يستمر اتجاه السوق الهيكلي لنمو التكنولوجيا
من المتوقع أن يستمر اتجاه السوق الهيكلي لنمو التكنولوجيا.
يتم دعم مسارات مثل قوة حوسبة الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات من خلال تحقيق الأداء، ولكن الرقائق قصيرة المدى مركزة للغاية، مما قد يؤدي إلى تقلبات عالية وتمايز داخلي.
لم تتدهور أساسيات قطاع توزيع الأرباح. إذا كانت هناك فترة راحة في مجال التكنولوجيا بعد العطلة، فقد يكون لدى قطاع التقييم المنخفض فرصة لاستعادة المعنويات، ولكن انعكاس الاتجاه لا يزال بحاجة إلى انتظار إشارات التمويل الإضافية.
Western Securities: توسعت تقييمات الأسهم من الفئة A، مع قيادة صناعة الإلكترونيات للمكاسب.
توسع التقييم الإجمالي للأسهم من الفئة A هذا الأسبوع، مع قيادة صناعة الإلكترونيات للمكاسب.
عزز منتدى لوجيازوي المالي المعنويات في قطاع التكنولوجيا، حيث قادت صناعات “التكنولوجيا الصلبة” مثل الإلكترونيات المكاسب.
إن التقييم الحالي لصناعة الإلكترونيات عند مستوى عالٍ تاريخياً، واتجاهات السوق اللاحقة مدفوعة أكثر بالأرباح.
تظهر المقارنة الشاملة بين الاحتمالات ومعدلات الفوز أن الصناعات الخفيفة والمعادن غير الحديدية والمواد الكيميائية الأساسية والزراعة والغابات وتربية الحيوانات وصيد الأسماك ومعدات الطاقة الكهربائية ومواد البناء وغيرها من الصناعات تتمتع بتقييمات منخفضة ومعدلات نمو عالية الأداء.
Hualong Securities: يستمر تحسين هيكل الاستثمار والتمويل ويدعم سوق رأس المال التحديث الصناعي
لقد تحول الاقتصاد من النمو عالي السرعة إلى التنمية عالية الجودة. لقد تغير هيكل الاستثمار والتمويل بسبب التحديث الصناعي. وقد عملت الصناعات الناشئة مثل الإبداع التكنولوجي، والتصنيع المتطور، والصناعات الخضراء والمنخفضة الكربون، على تعزيز زيادة نسبة التمويل المباشر. وقد تبنت الصناديق الثورة التكنولوجية والتحول الصناعي.
ويتسارع التحول في التكنولوجيات الجديدة، وتؤثر نتائج الإبداع على اتجاه تخصيص رأس المال العالمي.
ويستمر السوق في الاهتمام بمجالات التكنولوجيا والتصنيع المتقدم، فضلاً عن نمو المؤسسات المبتكرة وريادة الأعمال.
