بصفتها الشركة الرائدة بلا منازع في صناعة العزل المائي في الصين، تدخل شركة أورينتال يوهونغ مرحلة تحول حاسمة من “الوضع الدوري” إلى “النمو الهيكلي”. ويكشف تقرير تتبع معمق بشكل منهجي عن الإنجازات الاستراتيجية للشركة في أربعة أبعاد: توحيد الصناعة، وإعادة تشكيل قنوات التوزيع، وتوسيع نطاق المنتجات، والعولمة، مما يرسم مسارًا واضحًا للتنمية المتوسطة والطويلة الأجل.
أولًا، تمر صناعة العزل المائي المحلية بمرحلة تحول من التوحيد المتسارع والهيكل الأمثل. ونظرًا للضغط المستمر على الطلب العقاري، والسياسات البيئية الأكثر صرامة، والمعايير التنظيمية الأعلى بكثير، انخفض حجم الصناعة الإجمالي باستمرار منذ عام 2021. وقد اضطرت الشركات الصغيرة والمتوسطة إلى الخروج من السوق بسبب ضغوط التكاليف وعتبات الامتثال، مما أدى إلى زيادة كبيرة في تركيز السوق. تُظهر البيانات أنه في الفترة من 2019 إلى 2024، قفزت حصة الشركات الخمس الكبرى (CR5) في سوق مواد العزل المائي من 21.7% إلى 32.2%، بينما زادت شركة أورينتال يوهونغ، بفضل مزاياها الشاملة في العلامة التجارية وقنوات التوزيع ورأس المال والتكنولوجيا، حصتها السوقية من 15.8% إلى 22.0%، مما يُظهر اتجاهًا واضحًا نحو تعزيز مكانة الشركات القوية.
فيما يتعلق بالأسعار، وبعد حرب الأسعار الشرسة التي دارت بين عامي 2023 و2024، رفعت الشركات الرائدة أسعارها بشكل جماعي في شهري يونيو ويوليو من عام 2025، مما يُشير إلى نهاية حقبة المنافسة السعرية المنخفضة وبداية فترة انتعاش محتملة لربحية القطاع.
<img src='https://media.yunentropy.com/imgs/2026/01/07/fHlgPAzQq.jpg' alt='Related Image ثانيًا، شهدت جودة العمليات التشغيلية للشركة تحسنًا تاريخيًا، وتم تخفيف المخاطر بشكل كبير. في السنوات القليلة الماضية، أدت النسبة العالية من مبيعات العقارات المباشرة إلى ارتفاع حسابات القبض، مما أصبح مصدر قلق رئيسي للسوق. ومع ذلك، يشير التقرير إلى أن الشركة حققت نتائج مهمة من خلال تقليص أعمال مبيعات العقارات المباشرة عالية المخاطر بشكل استباقي، والترويج بقوة لإصلاح قنوات التوزيع وفقًا لـ "أولوية البيع بالتجزئة، وأولوية الشركاء". في النصف الأول من عام 2025، شكلت إيرادات الشركة من قنوات البيع بالتجزئة والهندسة 84.1%، بينما انخفضت نسبة إيرادات المبيعات المباشرة بشكل ملحوظ من 41.3% في عام 2022 إلى 15.0%، مما أدى فعليًا إلى الحد من الاعتماد المفرط على قطاع العقارات. من حيث الأداء المالي، بلغ صافي التدفق النقدي التشغيلي في الأرباع الثلاثة الأولى من عام 2025 ما قيمته 416 مليون يوان صيني، بزيادة قدرها 909 ملايين يوان صيني على أساس سنوي، مسجلاً بذلك أول نمو إيجابي سنوي منذ ما يقرب من عشر سنوات. كما شهدت حسابات القبض انخفاضًا ملحوظًا، واستمرت الميزانية العمومية في التحسن. في الوقت نفسه، انخفضت نسبة رهن المتحكم الفعلي، لي ويغوه، والأطراف المتحالفة معه من 77.98% في نهاية عام 2024 إلى 42.86% في أكتوبر 2025، مما قلل بشكل كبير من مخاطر الحوكمة. ثالثًا، حققت استراتيجية التنويع وإنشاء مسار نمو ثانٍ نتائج ملموسة. لم تعد الشركة مقتصرة على أعمالها التقليدية في مجال العزل المائي، بل تعمل بنشاط على بناء منظومة متكاملة للعزل المائي. أولاً، أصبحت قنوات البيع بالتجزئة ركيزة أساسية، حيث شكلت 37.3% من الإيرادات في النصف الأول من عام 2025. وقد ساهمت شركة مينجيان جروب، التابعة للشركة، بالجزء الأكبر من إيرادات البيع بالتجزئة، كما تقدم خدمات الإصلاح والتجديد من خلال منصة خدماتها "يوهونغ"، متحولةً بذلك إلى نموذج "المنتج + الخدمة". ثانياً، أصبح قطاع الرمل والبودرة محوراً رئيسياً للنمو. فقد قفزت الطاقة الإنتاجية للشركة إلى عشرات الملايين من الأطنان، بمعدل نمو سنوي مركب بلغ 48.7% في الإيرادات خلال الفترة من 2020 إلى 2024. ومن خلال الاستثمار في موارد استخراج الرمل وبناء قواعد إنتاج على مستوى البلاد، أنشأت الشركة سلسلة صناعية متكاملة تشمل "التعدين – إنتاج رمل عالي الجودة – تصنيع الملاط"، مما ساهم في التحكم الفعال بالتكاليف وتحسين هوامش الربح الإجمالية. وفي المستقبل، ستصبح أنواع الملاط المتخصصة (مثل لاصق البلاط والملاط المقاوم للماء)، باعتبارها منتجات ذات قيمة مضافة عالية، المحرك الرئيسي للنمو. ثالثًا، تعمل الشركة بنشاط على توسيع فئات منتجاتها حول نشاطها الأساسي في مجال العزل المائي، لتشمل الطلاءات، ومواد منع التسرب، والأنابيب، وغيرها من المواد الأساسية والمساعدة. في النصف الأول من عام 2025، ارتفعت الإيرادات من الأنشطة الرئيسية الأخرى بنسبة 47% على أساس سنوي، مما يشير إلى وجود سوق محتملة ضخمة.
أخيرًا، أصبحت الأسواق الخارجية “منحنى النمو الثالث” لتجاوز السقف طويل الأجل. وقد أدرجت الشركة التوسع الخارجي كأولوية استراتيجية، وتعززه من خلال التنمية المنسقة “للتجارة والاستثمار وعمليات الاندماج والاستحواذ”. وفيما يتعلق بالتجارة، تعتمد الشركة على مشاريع الهندسة الدولية لتصدير منتجاتها المتميزة مثل أغشية البوليمر العازلة للماء؛ على صعيد الاستثمار، أنشأت الشركة قواعد إنتاج وبحث وتطوير ولوجستيات في هيوستن بالولايات المتحدة الأمريكية، وماليزيا، والمكسيك، وغيرها من المواقع لتحقيق التوريد المحلي. أما على صعيد عمليات الاندماج والاستحواذ، فقد استحوذت تباعاً على حصص في شركات “وانتشانغ هاردوير” في هونغ كونغ، و”كونسترومارت” التشيلية، و”نوفاكيم” البرازيلية، ما مكّنها من الاستحواذ السريع على قنوات توزيع ناضجة وقاعدة عملاء واسعة. وبلغ معدل النمو السنوي المركب للإيرادات الخارجية 37.0% خلال الفترة من 2020 إلى 2024، واستمر في النمو بنسبة 42.2% على أساس سنوي في النصف الأول من عام 2025. ومع بدء تشغيل قواعد الإنتاج الخارجية وإتمام عمليات الاندماج والاستحواذ، من المتوقع أن يستمر تحسن ربحية الأعمال الخارجية، لتصبح بذلك رافعة جديدة لإعادة هيكلة أرباح الشركة وقيمتها السوقية. باختصار، تحولت شركة أورينتال يوهونغ من شركة تقليدية لمواد البناء تأثرت بشدة بدورة العقارات إلى مزود شامل لخدمات أنظمة مواد البناء، حيث تُخفف المخاطر من خلال الإصلاحات الداخلية، وتُحقق نموًا تدريجيًا عبر تنويع مواقعها، وتُوسع نطاق أعمالها من خلال التوسع العالمي. على المدى القريب، ستُساهم إعادة هيكلة القطاع وانتعاش الأسعار في تعزيز مرونة الأداء؛ أما على المدى المتوسط إلى البعيد، فإن تعميق قنوات البيع بالتجزئة، ونمو أعمال جديدة مثل الرمل والبودرة، والتطوير الشامل للأسواق الخارجية، تُشكل مجتمعةً زخم النمو المستدام للشركة. ورغم أنها لا تزال تواجه مخاطر مثل البيئة الاقتصادية الكلية، وتقلبات أسعار المواد الخام، والعمليات الخارجية، إلا أن تحسنها الكبير في أساسياتها ووضوح مسارها الاستراتيجي يجعلها استثمارًا قيّمًا للغاية في المرحلة الراهنة.
