تعد AVIC Shenyang مؤسسة رائدة في صناعة معدات الدفاع الجوي المحلية وهدفًا أساسيًا لقطاع الصناعة العسكرية A-share (رمز السهم: 600760). وهي تابعة لشركة صناعة الطيران الصينية وتعرف باسم “المقاتلة رقم 1 في الصين”.
وهو يركز على المجالات الأساسية لتصنيع منتجات الطيران، مع الأخذ في الاعتبار التخطيط متعدد المسارات للطيران العسكري والطيران المدني وصيانة الطيران، ويضع استراتيجية تطوير لـ “توحيد المنتجات الأساسية + الريادة في تكرار التكنولوجيا + محرك مزدوج للديكور الداخلي والتجارة الخارجية”.
وبالاعتماد على تراكمها التكنولوجي العميق، وموارد العملاء العسكريين المستقرة، والتخطيط الكامل لقدرة الإنتاج، فهي تمر بمرحلة حرجة من نمو الأداء المطرد، وتكرار المنتج وترقيته، وتسريع تخطيط التجارة العسكرية.
فيما يلي عرض للصور ذات الصلة بـ AVIC Shenfei:
تلخيص أحدث التقارير البحثية لعشر شركات ومؤسسات الأوراق المالية الرائدة مثل CITIC Securities وCICC في أبريل 2026، بالإضافة إلى إطلاق قدرة الشركة على إنتاج معدات الدفاع الجوي، والإبادة – 35 وتكرارات النماذج الجديدة الأخرى، وتوسيع أعمال التجارة العسكرية وأرباح الازدهار العالية في الصناعة العسكرية، ويتم تجميع صافي الربح المنسوب إلى الشركة الأم والتقييمات والأسعار المستهدفة، ويتم تقدير الزيادة المحتملة بناءً على سعر السهم الحالي البالغ 50.93 يوانًا. ويظهر متوسط توقعات المؤسسات أن صافي الربح سيبلغ 4.00 مليار يوان في عام 2026، و5.03 مليار يوان في عام 2027، و6.13 مليار يوان في عام 2028؛ ويبلغ مركز السعر المستهدف المتفق عليه 63.5 يوانًا، مع متوسط زيادة محتملة تبلغ حوالي 24.7% مقارنة بالسعر الحالي البالغ 50.93 يوانًا. وفي عام 2024، ستحقق الشركة دخلاً تشغيليًا قدره 42.837 مليار يوان وصافي ربح للشركة الأم قدره 3.394 مليار يوان؛
وفي عام 2025، سينمو أدائها بشكل مطرد، حيث يبلغ الدخل التشغيلي 44.656 مليار يوان وصافي الربح المنسوب إلى الشركة الأم 3.518 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 3.65٪. وتتمثل الفائدة الأساسية في التسليم المستقر لطائرات J-16 وJ-35 ونماذج أخرى، وإطلاق القدرة على إنتاج قطع غيار الطائرات المدنية من طراز A220 والتقدم المطرد في أعمال التجارة العسكرية.
في عام 2026، بفضل ترقية معدات الدفاع الوطني، وتركيب مجموعة طائرات مقاتلة جديدة، وتنفيذ أوامر التجارة العسكرية وتوسيع أعمال الطائرات المدنية، من المتوقع أن يحقق الأداء نموًا ثابتًا وسريعًا.
شركة AVIC Shenyang Aircraft Manufacturing Co., Ltd. هي شركة تصنيع طائرات حديثة واسعة النطاق في الصين. وهي مدرجة في اللوحة الرئيسية لبورصة شنغهاي. وفي عام 2018، أكملت القائمة الشاملة لأصولها العسكرية الأساسية.
وهو يركز على المسار الأساسي لتصنيع منتجات الطيران ويشكل نمط تطوير متعدد العجلات لـ “الطيران العسكري + الطيران المدني + صيانة الطيران”.
وتغطي أعمالها البحث والتطوير وإنتاج وبيع معدات الدفاع الجوي وقطع غيار الطائرات المدنية وصيانة الطيران وغيرها من المنتجات. وتستخدم المنتجات على نطاق واسع في بناء الدفاع الوطني والطيران المدني وصيانة الطيران وغيرها من المجالات. وتصنف قوتها الشاملة في طليعة صناعة الطيران المحلية. وهي المورد الأساسي للطائرات المحلية القائمة على حاملات الطائرات.
كما أنها تعزز عولمة التجارة العسكرية وتضع أساسًا متينًا للتنمية طويلة المدى.
تشمل قطاعات الأعمال الرئيسية الأساسية ما يلي: أعمال الطيران العسكري هي الأعمال الأساسية الأساسية، التي تغطي طائرات J-16 وJ-35 وJ-15 والنماذج الرئيسية الأخرى، وستمثل إيرادات الأعمال ذات الصلة أكثر من 90% في عام 2024، مما يوفر دعمًا مستقرًا للأرباح للشركة.
وفي الوقت نفسه، وبالاستفادة من إصلاح آلية تسعير المنتجات العسكرية، تستمر الربحية في التحسن؛ تعد أعمال الطيران المدني محرك النمو الأساسي، مع التركيز على تصنيع أجزاء الطائرات المدنية، وإنتاج أجزاء الطائرات المدنية من طراز A220 بشكل أساسي، مع حجم تسليم سنوي يزيد عن 100 طائرة. وصل معدل تطبيق المواد المركبة إلى 52%، مما أدى إلى ريادة الصناعة على المستوى الفني. بلغ هامش الربح الإجمالي لأجزاء الطائرات المدنية 18.7%، متجاوزًا متوسط الصناعة بمقدار 5 نقاط مئوية، مما يمثل زيادة مهمة في نمو الأداء؛ تعد صيانة الطيران والأعمال التجارية العسكرية من الأعمال الأساسية المحتملة. تم تحسين نظام دعم الصيانة من خلال الاستحواذ على شركة Jilin Aviation Maintenance، وفي الوقت نفسه، تم تعزيز تنفيذ الهيكل التنظيمي الخاص للتجارة العسكرية. تلقت FC-31 (نموذج التجارة الخارجية J-35) الطلبات المقصودة من العديد من دول الشرق الأوسط. سعر الوحدة أقل بنسبة 40% من الطائرة F-35، كما أنها تتمتع بميزة كبيرة من حيث التكلفة. وتهدف إلى تحقيق 30% من إيرادات التجارة العسكرية في عام 2027. وفي الوقت نفسه، تقوم أيضًا بنشر مجالات ناشئة مثل الطائرات بدون طيار القائمة على السفن لاستكشاف نقاط نمو جديدة للأداء.
للمؤسسات المحلية وجهات نظر استثمارية مختلفة بشأن AVIC Shenyang. تعتقد المؤسسات الرائدة أن الصناعة العسكرية ستستمر في الازدهار في عام 2026، وستستفيد الأعمال الأساسية للشركة بشكل كامل من أرباح الصناعة.
المزايا التقنية، ومزايا العملاء، وميزة المحرك المزدوج للديكور الداخلي والتجارة الخارجية ستزيد من مرونة الأداء.
ولا يتناسب التقييم الحالي مع نمو الأداء وقيمة استراتيجية الدفاع الوطني، وهناك مجال واسع لإصلاح التقييم على المدى الطويل. وأشارت المؤسسات المتوسطة الحجم إلى أن الشركات المتعددة للشركة ستعمل معًا لتحقيق إيرادات وأرباح مستقرة في عام 2025. النمو، وآلية توزيع الأرباح كاملة، والطلبات كافية، ونمو الأداء أكثر تأكيدًا. ومع تحديث المعدات الدفاعية وعوامل أخرى، تستمر القدرة التنافسية الأساسية في الزيادة، ومن الممكن إصلاح التقييم؛ تشعر المؤسسات الحذرة بالقلق بشأن سياسة الصناعة وتقلبات الميزانية، والبحث والتطوير في مجال الطائرات المقاتلة الجديدة، وتقدم طلبات التجارة العسكرية، واعتماد أعمال الطائرات المدنية على الطلبات، وإنتاج المنتجات العسكرية وتسليمها، والتقنيات الأساسية التي تواجه الحصار الخارجي، وما إلى ذلك، وتعطي تقييمات حذرة نسبيًا.
من منظور آفاق التطوير المستقبلية للشركة، على المدى القصير (2026)، بسبب ازدهار الصناعة العالي + زيادة حجم الأعمال + الديكور الداخلي والتجارة الخارجية، من المتوقع أن يحقق أداء الشركة نموًا مستدامًا وثابتًا.
السعر المستهدف المتفق عليه للمؤسسات هو 63.5 يوان، وهو أعلى بحوالي 24.7٪ من السعر الحالي البالغ 50.93 يوان. اليقين بشأن النمو قوي؛ على المدى المتوسط والطويل (2027 – 2028) تستمر الصناعة العسكرية في التوسع، ويتسارع تكرار الشركة لنماذج الطائرات الجديدة، ويستمر إطلاق القدرة الإنتاجية للطائرات المدنية، وتستمر القدرة التنافسية الأساسية في التعزيز. ومن المتوقع أن يحافظ الأداء على نمو مطرد، وسوف تتوافق التقييمات تدريجياً مع إمكانات النمو، وسوف تتجه نحو مزود الخدمة المتكاملة الرائد في العالم لتصنيع منتجات الطيران.
ومع ذلك، يجب على المستثمرين توخي الحذر من بعض المخاطر الأساسية، بما في ذلك مخاطر سياسة الصناعة، مثل تعديلات مخصصات ميزانية الدفاع وإصلاحات آلية تسعير المنتجات العسكرية الأقل من المتوقع؛
المخاطر التجارية، مثل الطلب الأقل من المتوقع على شراء المعدات الدفاعية، والتقدم الأقل من المتوقع في تطوير الطائرات المقاتلة الجديدة وطلبات التجارة العسكرية، والتقلبات في طلبيات الطائرات المدنية؛ المخاطر التشغيلية، مثل فشل أبحاث وتطوير التكنولوجيا الأساسية في تلبية التوقعات، وفقدان المواهب الأساسية، وحصار التكنولوجيا الخارجية الذي يؤثر على الإنتاج، وتقلبات أسعار المواد الخام التي تزيد من تكاليف التشغيل، وجداول تسليم الإنتاج التي لا ترقى إلى مستوى التوقعات؛ وقد تؤدي المخاطر الأخرى، مثل تعديلات سياسة الصناعة، وانكماش الاقتصاد الكلي، وتصحيحات التقييم، وانكماش دورة شراء المعدات بعد تأسيس الجيش قبل 100 عام، إلى زيادة عدم اليقين التشغيلي.
