من منظور هيكل الإيرادات، أصبحت أعمال المنزل الذكي لشركة Xiaomi ثاني أكبر ركيزة ربحية للمجموعة.
وفي عام 2024، ستتجاوز إيرادات أعمال إنترنت الأشياء لشركة Xiaomi 100 مليار يوان لأول مرة، لتصل إلى 104.1 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 30٪؛
وسوف يرتفع إلى 123.2 مليار يوان في عام 2025، بزيادة سنوية قدرها 18.3٪.
على الرغم من تأثر الربع الأول من عام 2026 بالقاعدة المرتفعة لانخفاض الدعم الوطني للأجهزة المنزلية، إلا أن إيرادات إنترنت الأشياء في الربع الواحد بلغت انخفض 24.7 مليار يوان بنسبة 23.7% على أساس سنوي، لكن جودة الأعمال تحسنت بشكل ملحوظ، ووصل إجمالي هامش الربح إلى مستوى تاريخي مرتفع بنسبة 25.2%، وارتفعت مساهمة إجمالي الربح إلى 28%، متجاوزة نسبة إجمالي الربح البالغة 20% لأعمال الهاتف المحمول، والتي تحوطت ضد الضغط على أرباح الهاتف المحمول الناجم عن الزيادة في أسعار شرائح الذاكرة.
إن النمو في نطاق المستخدمين قوي أيضًا: اعتبارًا من الربع الأول من عام 2026، وصل عدد الأجهزة المتصلة بمنصة AIoT من Xiaomi إلى 1.119 مليار، بزيادة سنوية قدرها 18.5%؛ ويبلغ عدد المستخدمين الذين لديهم 5 أجهزة ذكية أو أكثر 23.6 مليون، بزيادة سنوية قدرها 22.3%، وهو أعلى من معدل نمو إجمالي الأجهزة، مما يشير إلى أن عمق الاستخدام البيئي للمستخدمين مستمر في الزيادة.
وصل عدد المستخدمين النشطين شهريًا لتطبيق Mijia APP إلى 117 مليونًا، ووصل عدد المستخدمين النشطين شهريًا لتطبيق Xiaoai إلى 169 مليونًا، وكلاهما وصل إلى مستويات قياسية.
أصبحت الأسواق الخارجية أكبر محرك للنمو في الوقت الحاضر: ستقترب إيرادات إنترنت الأشياء الخارجية في الربع الأول من عام 2026 من 10 مليارات يوان، وهو ما يمثل ما يقرب من 40% من إجمالي إيرادات إنترنت الأشياء، محققة نموًا مزدوج الرقم على أساس سنوي. ومن بينها، تُصنف الحصة السوقية لإنترنت الأشياء في أوروبا وجنوب شرق آسيا والشرق الأوسط وأفريقيا من بين المراكز الثلاثة الأولى في الصناعة، ويتجاوز معدل النمو في أمريكا اللاتينية 40%.
وكشفت الإدارة بوضوح أن المساحة المحتملة في السوق الخارجية الحالية هي ضعف مساحة السوق المحلية. ومع ذلك، فإن إيرادات إنترنت الأشياء الخارجية الحالية لشركة Xiaomi لا تتجاوز نصف إيراداتها المحلية. ومن الناحية النظرية، لا يزال هناك مجال لنمو بمعدل أربعة أضعاف.
من منظور البحث والتطوير التكنولوجي، تحول Xiaomi Smart Home من المسار الفعال من حيث التكلفة لتكديس الأجهزة في السنوات الأولى إلى مرحلة الذكاء النشط القائم على الذكاء الاصطناعي.
وتخطط شركة Xiaomi لاستثمار ما لا يقل عن 16 مليار يوان في البحث والتطوير المتعلق بالذكاء الاصطناعي في عام 2026، وسيتجاوز الاستثمار التراكمي في الذكاء الاصطناعي في السنوات الثلاث المقبلة 60 مليار يوان.
يتوفر الطراز الكبير MiMo-V2.5 Pro الذي تم إصداره حديثًا على منصة التقييم العالمية مفتوحة المصدر، ويحتل التحليل الاصطناعي المرتبة الأولى في مؤشر الوكيل وقد تم تنفيذه في جميع سيناريوهات المنزل الذكي: يمكن لـ miclaw الوكيل الذكي القائم على الذكاء الاصطناعي والمجهز بنموذج كبير أن يفكك تلقائيًا التعليمات المعقدة لإكمال الارتباط عبر الأجهزة. على سبيل المثال، إذا قال المستخدم “ساعدني في إعداد بيئة مريحة عندما أعود إلى المنزل من إجازة العمل”، يمكن للنظام تشغيل المكنسة تلقائيًا للتنظيف مسبقًا، وربط مكيف الهواء للتكيف مع درجة الحرارة المناسبة، وضبط سطوع ضوء غرفة النوم وفقًا لبيانات النوم الخاصة بالسوار، دون الحاجة إلى قيام المستخدم بتشغيل كل واحد يدويًا.
كما تم تشكيل حواجز براءات الاختراع والبيانات في البداية: تمتلك شركة Xiaomi حاليًا 5000 براءة اختراع ذات صلة تغطي التفاعل المنزلي الذكي، والتفكير من جانب الجهاز، والتحكم في الإيماءات وغيرها من المجالات. أدت بيانات المشهد الحقيقي الهائلة التي تراكمت بواسطة 1.1 مليار جهاز طرفي إلى تقصير دورة تكرار المنتجات الجديدة بنسبة 50% مقارنة بمتوسط الصناعة. كما أن إمكانية نشر النماذج الكبيرة خفيفة الوزن من جانب الجهاز قد حلت أيضًا نقاط الضعف السابقة لوظائف الذكاء الاصطناعي في المنزل الذكي التي تعتمد على الشبكة وزمن الوصول العالي وضعف الخصوصية.
يعتمد حل Miloco الذكي للمنزل بالكامل الذي تم إصداره حديثًا على الطبقة السفلية من نظام التشغيل ThePaper OS لتمكين التعاون على كامل الجهاز، وهو متصل أيضًا بأجهزة الطرف الثالث من العلامات التجارية العالمية مثل Bosch وSiemens وLG. يمكن للمستخدمين تخصيص سيناريوهات الأتمتة من خلال واجهة رسومية منخفضة العتبة. إنه حاليًا الحل الذكي للمنزل بأكمله مع أوسع تغطية لمستخدمي DIY.
من منظور مقارنة مشهد المنافسة في الصناعة، اتخذت Xiaomi وMidea وHuawei وغيرهم من اللاعبين الرائدين طريقًا مختلفًا تمامًا، مع مزايا وعيوب بارزة بنفس القدر.
إن المسارات الحالية للاعبين الرئيسيين متباينة بشكل واضح: تعتمد شركة ميديا على حلقتها المغلقة الخاصة بجميع فئات الأجهزة المنزلية، مع التركيز على التنبؤ الذكي الاستباقي المتعمق لأربعة مشاهد حياتية رئيسية؛ تعتمد هواوي على تقنية الاتصال السلكي PLC، مع التركيز على حلول التثبيت المنهجية للمنزل بالكامل في سوق ما قبل التثبيت؛ بينما تعتمد شركة Xiaomi على 1.1 مليار جهاز، فإن إجمالي حجم المعدات ومصفوفة المنتجات الفعالة من حيث التكلفة والنظام البيئي المفتوح يغطي مستخدمي المنازل الذكية على مستوى المبتدئين ومجموعات الأعمال اليدوية الذين يرغبون في تخصيص طريقة لعبهم.
ويتجاوز النطاق الإجمالي لأجهزتها 780 مليون وحدة من Midea و450 مليون وحدة من Huawei، مما يجعلها أكبر منصة لإنترنت الأشياء على مستوى العالم للمستهلكين.
ومع ذلك، فإن عيوب Xiaomi واضحة جدًا أيضًا: لا يزال العمق الحالي للذكاء النشط متخلفًا عن منافسيها الرائدين، ولا تزال معظم السيناريوهات في مرحلة الأتمتة التي تعتمد على القواعد، وتحتاج قدرة الخدمة النشطة التنبؤية إلى التعزيز؛ تخطيط سوق التثبيت المسبق متخلف، وعمق التعاون مع مطوري العقارات وشركات الديكور أقل بكثير من تعاون شركة Huawei؛ وفي الوقت نفسه، تعرضت لدعاوى قضائية بشأن براءات الاختراع من قبل الشركات المصنعة للأجهزة المنزلية التقليدية مثل Oaks وBull في العامين الماضيين.
يستخدم اللاعبون التقليديون الدفاع عن براءات الاختراع لعرقلة مسار توسع Xiaomi في الفئة الأساسية من الأجهزة المنزلية.
من منظور تقييم سوق الاستثمار، من الواضح أن المنظمات الصناعية لديها وجهات نظر متعارضة حول الآفاق المستقبلية لمنزل Xiaomi الذكي. وتمثل المؤسسات المتفائلة بنك إتش إس بي سي ونهضة الصين، وكلاهما أعطى تصنيف شراء. إنهم يعتقدون أن المدخل البيئي لأجهزة Xiaomi على مستوى مليار هو ميزة أساسية لا يمكن تكرارها في عصر الذكاء الاصطناعي. سيؤدي تآزر النظام البيئي بأكمله للأشخاص والسيارات والمنازل إلى زيادة قيمة ARPU للمستخدم بشكل كبير.
من المتوقع أن تتجاوز إيرادات أعمال إنترنت الأشياء لشركة Xiaomi 200 مليار يوان في عام 2028. وتحتفظ المؤسسات التي لديها وجهة نظر حذرة، ممثلة بـ BoCom International، بتصنيف محايد، معتقدة أن التسويق الحالي لـ Xiaomi AI لا يزال في مرحلة مبكرة جدًا، وأن خدمة القيمة المضافة لـ AI Token بدأت للتو في المساهمة بمبلغ صغير من الإيرادات، ولم تشكل بعد منحنى نمو ثاني مستقر. وفي الوقت نفسه، فإن هذه الجولة من الزيادات في أسعار شرائح الذاكرة لها دورة طويلة، وقد تستمر تقلبات تكلفة المكونات في تآكل أرباح أعمال إنترنت الأشياء، وهناك عدم يقين في الربحية على المدى القصير.
من منظور متكامل، تجاوز Xiaomi Smart Home الآن مرحلة النمو الشامل الذي يعتمد فقط على الأسعار المنخفضة للحجم. تم التحقق من مرونة النطاق وإمكانات النمو العالمي للسوق الأساسية من خلال البيانات. إن مساهمة الربح الإجمالي البالغة 28٪ كافية لجعلها بمثابة حجر الصابورة للتحوط ضد التقلبات في دورة عمل واحدة.
بعد ذلك، يوجد في الواقع متغيران أساسيان فقط يحددان سقف المنزل الذكي لـ Xiaomi: أولاً، ما إذا كان الحل الذكي للمنزل بالكامل من Miloco يمكنه التعويض تدريجيًا عن أوجه القصور في الذكاء النشط في عمق المشهد، ومساواة فجوة الخبرة بين Midea وHuawei، ودخول السوق الذكية للمنزل بأكمله الأكثر ربحية من المتوسطة إلى الراقية؛ ثانيًا، ما إذا كان من الممكن تنفيذ التجربة التعاونية الفريدة عبر البيئة لـ “الأشخاص والسيارات والمنازل” وإنشاء مسار مختلف لتحقيق الدخل يختلف تمامًا عن العلامات التجارية التقليدية للأجهزة المنزلية.
انطلاقًا من وتيرة الاستثمار الحالية وقاعدة المستخدمين، فإن لديها كل الفرص للنمو لتصبح صانعًا للقواعد في سوق المنازل الذكية العالمية. ومع ذلك، فإن إمكانية تحويل ميزة حركة المرور لـ 1.1 مليار جهاز في نهاية المطاف إلى إيرادات ربح إجمالية عالية مستدامة يعتمد على التقدم الفعلي في تنفيذ الذكاء الاصطناعي في السنتين أو الثلاث سنوات القادمة.
