أطلق مزود آخر لخدمات الدفع عبر الحدود خطة إدراجه في هونغ كونغ.
قدمت شركة Extransfer Limited – W (المشار إليها فيما يلي باسم “XTransfer”)، والتي تقدم بشكل أساسي خدمات الدفع عبر الحدود للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة الحجم، مؤخرًا نشرة رسمية إلى بورصة هونج كونج وتخطط لاستخدام 40% من الأموال التي تم جمعها لاختراق السوق العالمية وبناء شبكة التحصيل المحلية.
بسبب التغيرات في القيمة العادلة للأسهم المفضلة القابلة للتحويل والاسترداد، سيكون صافي خسائر XTransfer من عام 2023 إلى عام 2025 هو 153 دولارًا أمريكيًا مليون دولار أمريكي، 353 مليون دولار أمريكي، و484 مليون دولار أمريكي على التوالي. وفقًا لوانغ بينجبو، كبير المحللين في شركة Broadcom Consulting، لا يزال حجم معاملات XTransfer صغيرًا، وهيكل أعمالها فردي للغاية، ومن الواضح أن قدراتها المضادة للتقلبات الدورية ومكافحة المخاطر ضعيفة.
تعد كيفية زيادة الربحية بشكل مطرد مع الحفاظ على التوسع السريع لحصة السوق هي المفتاح للتنمية المستدامة لشركة XTransfer في المستقبل.
كشف موقع بورصة هونج كونج مؤخرًا أن شركة XTransfer، وهي شركة تقدم خدمات الدفع عبر الحدود بين الشركات (B2B) (من شركة إلى شركة)، قدمت رسميًا نشرة إصدار، مع مجموعة UBS وCICC كراعين مشتركين لها.
الكيان التشغيلي الرئيسي لشركة XTransfer هو شركة Shanghai Duohui Network Technology Co., Ltd.، وهي شركة فرعية مملوكة بالكامل لشركة Shanghai Duochang Network Technology Co., Ltd.
(يشار إليها فيما بعد باسم “Shanghai Duochang”). تأسست في عام 2017 وهي مؤسسة مملوكة لشخص قانوني في هونج كونج وماكاو وتايوان. وهي توفر بشكل أساسي خدمات الدفع للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة الحجم وتساعدها في تنفيذ تسويات دفع فعالة وآمنة عبر الحدود مع الشركات التجارية الخارجية.
اعتبارًا من 31 مارس 2026، قدمت XTransfer خدمة ما يقرب من 897000 عميل مسجل.
وفقًا للمعلومات الواردة في نشرة الإصدار، تتبنى XTransfer هيكل WVR المسموح به من قبل بورصة هونج كونج لتصميم نظام الإدارة الخاص بها. يحتفظ الفريق المؤسس بحقوق السيطرة طويلة الأجل من خلال هيكل أسهم مزدوج المستوى واتفاقية عمل منسقة. تتمتع أسهم الفئة (أ) بأوزان تصويت أعلى. ويهدف هذا الترتيب إلى مقاومة تدخل ألعاب رأس المال قصيرة الأجل بعد الإدراج وضمان استمرار تنفيذ الاستراتيجيات طويلة الأجل مثل التوسع في الخارج والبحث والتطوير التكنولوجي.
لم تحدد نشرة XTransfer الصادرة هذه المرة الحجم المحدد لجمع الأموال، ولكنها كشفت أن 40% من صافي الأموال المجمعة سيتم استخدامها لاختراق السوق العالمية وبناء شبكة التجميع المحلية، وسيتم استثمار 30% في البحث والتطوير في مجال الذكاء الاصطناعي وتكنولوجيا blockchain، و20% ستثري تسوية الرنمينبي عبر الحدود، وتمويل سلسلة التوريد وأنظمة المنتجات الأخرى، وستكمل نسبة 10% المتبقية رأس المال العامل.
أشار وانغ بينجبو، كبير المحللين في شركة Broadcom Consulting، للصحفيين إلى أن مصفوفة منتجات XTransfer ليست غنية بما يكفي، ولا يزال هناك مجال لتحسين مدى التزام العملاء. تنعكس القدرة التنافسية الأساسية الحالية بشكل أكبر في المزايا السعرية وسرعة استجابة الخدمة.
انطلاقًا من خطة جمع الأموال الخاصة بـ XTransfer، سيتم استخدام 40% من الأموال لاختراق السوق العالمية وسيتم استثمار 30% في البحث والتطوير في مجال الذكاء الاصطناعي وتقنية blockchain.
ويتماشى هذا الاتجاه مع اتجاهات تطوير الصناعة ومن المتوقع أن يعزز مزاياها في المجالات الرأسية.
كشفت نشرة الإصدار أنه اعتبارًا من 31 مارس 2026، حصلت XTransfer على تراخيص الدفع المطلوبة أو تصاريح الممارسة في البر الرئيسي للصين وهونج كونج والولايات المتحدة المملكة المتحدة والولايات المتحدة وسنغافورة وهولندا وأستراليا وكندا. في يناير 2025، وافق بنك الشعب الصيني رسميًا على تغيير المساهم الرئيسي في شركة Shanghai UnionPay Electronic Payment Service Co., Ltd.
(المشار إليها فيما بعد باسم “Shanghai UnionPay Electronic Payment”) من UnionPay Commerce Co., Ltd. إلى Shanghai Duochang، كما تم تغيير المراقب الفعلي أيضًا إلى Deng Guobiao، مؤسس Shanghai Duochang.
تم أيضًا تغيير اسم شركة Shanghai UnionPay Electronic Payment إلى “Shanghai Anxinhui Payment Co., Ltd.”
كشفت نشرة الإصدار أيضًا عن عمليات XTransfer على مدار السنوات الثلاث الماضية.
من عام 2023 إلى عام 2025 (المشار إليها فيما يلي باسم “الفترة المشمولة بالتقرير”)، بلغ حجم معاملات الدفع XTransfer (TPV) 18.633 مليار دولار أمريكي، و32.618 مليار دولار أمريكي، و60.516 مليار دولار أمريكي على التوالي، مع معدل نمو سنوي مركب قدره 80.2٪، وهو أعلى من معدل النمو السنوي المركب للصناعة البالغ 34٪ خلال نفس الفترة.
بلغ الدخل التشغيلي لشركة XTransfer خلال الفترة المشمولة بالتقرير 115 مليون دولار أمريكي و162 مليون دولار أمريكي و248 مليون دولار أمريكي على التوالي، بمعدل نمو سنوي مركب قدره 47.5%.
نظرًا للتغيرات في القيمة العادلة للأسهم المفضلة القابلة للتحويل والاسترداد، بلغت خسائر XTransfer خلال الفترة المشمولة بالتقرير حوالي 153 مليون دولار أمريكي و353 مليون دولار أمريكي و484 مليون دولار أمريكي على التوالي؛ تم احتسابها وفقًا للمعايير الدولية لإعداد التقارير المالية، وقد أبلغت شركة XTransfer عن صافي أرباح معدلة خلال الفترة المشمولة بالتقرير بلغت 11.203 مليون دولار أمريكي و5.271 مليون دولار أمريكي و47.674 مليون دولار أمريكي على التوالي؛ وبلغ إجمالي الأرباح خلال نفس الفترة 110 مليون دولار أمريكي و152 مليون دولار أمريكي و229 مليون دولار أمريكي على التوالي، وبلغ إجمالي هامش الربح 95.6% و93.6% و92.0% على التوالي.
“تتعرض ربحية المؤسسات الصغيرة والمتوسطة الحجم لضغوط، والاستدامة موضع شك”. يعتقد Wang Pengbo أن تطوير صناعة الدفع عبر الحدود لا يزال يواجه قيودًا متعددة. تستمر البنوك التقليدية في الغرق في سوق الدفع عبر الحدود للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة ومتناهية الصغر. ومع تكاليف رأس المال ومزايا القنوات، لا تزال هذه الشركات تحتل أكثر من 90% من سوق الدفع العالمي عبر الحدود بين الشركات.
تعمل مؤسسات الدفع الشامل أيضًا على توسيع أعمال الدفع عبر الحدود بين الشركات. أصبحت مشكلة تجانس المنتج أكثر وضوحًا، وتستمر المنافسة في أسعار الصناعة في التصاعد.
قال Wang Pengbo إن XTransfer سيكون لديها معدل نمو مركب مرتفع نسبيًا لحجم معاملات الدفع من عام 2023 إلى عام 2025، وستزداد أرباح التشغيل التجارية الأساسية بنحو 7 مرات في ثلاث سنوات. إن اتجاه تحسين الأرباح واضح. بعد الإدراج، سيتم إلغاء التغيير في القيمة العادلة للأسهم الممتازة القابلة للتحويل تلقائيًا، وسيكون إصدار الأرباح الدفترية أكثر مرونة.
ومع ذلك، انطلاقًا من البيانات، مقارنة بمؤسسات الدفع الشاملة التي حققت ربحية إجمالية، فإن حجم معاملات XTransfer لا يزال صغيرًا، وهيكل أعمالها فردي للغاية، ومن الواضح أن قدرتها على مقاومة الدورات والمخاطر ضعيفة.
بعد الإدراج، تحتاج إلى مواصلة الاستثمار في بناء الشبكات العالمية والبحث والتطوير التكنولوجي، وهناك عدم يقين في تحقيق الأداء. وفي الوقت نفسه، تستمر كثافة الإشراف العالمي على المدفوعات عبر الحدود في الزيادة، وسوف يؤدي ارتفاع تكاليف الامتثال إلى زيادة الضغط على هوامش أرباحها.
أشار وانغ بينغبو إلى أن التسويق التجاري واسع النطاق لتقنية الذكاء الاصطناعي وتقنية blockchain في مجال المدفوعات عبر الحدود قد يستغرق وقتًا طويلاً للتحقق من التأثير.
بالإضافة إلى ذلك، فإن أعمال تمويل سلسلة التوريد التي تخطط الشركة لتوسيعها سيكون لها متطلبات أعلى لنظام التحكم في المخاطر.
علاوة على ذلك، يجب أن تستمر المنافسة السعرية داخل الصناعة على المدى القصير، لذلك بالنسبة لشركة XTransfer، فإن كيفية الحفاظ على التوسع السريع لحصة السوق مع تحسين الربحية بشكل مطرد وإيجاد التوازن بين الاثنين هو المفتاح لتحقيق التنمية المستدامة في المستقبل.
