في عام 2025، سيكون الاقتصاد الكلي معقدًا وقابلاً للتغيير، وستكون بيئة التجارة الخارجية تحت الضغط، وسيخضع الطلب الاستهلاكي لتغيرات عميقة.
ستعمل صناعة الأثاث العالمية على تسريع التمايز في منافسة الأسهم. فمن ناحية، تقلص النطاق الإجمالي والمنافسة شرسة، لكن الطلب على الفئات المقسمة لا يزال مرناً؛
ومن ناحية أخرى، يعمل تقسيم العمل في السلسلة الصناعية على تسريع التطور من مركز واحد إلى نمط تعاوني متعدد المناطق، كما أصبحت السوق الإقليمية أكثر تنوعًا.
في ظل هذه الخلفية من عدم اليقين، أثبتت Henglin Holdings (603661.SH)، وهي شركة رائدة في صناعة الأثاث المنزلي، مرة أخرى بأدائها أن الصناعات التقليدية لم تتراجع ويمكنها تحقيق التحول. وأظهر التقرير المالي الذي صدر مساء 29 أبريل أنه في عام 2025، حققت الشركة إيرادات قدرها 11.677 مليار يوان، واستمر حجمها في الوقوف عند مستوى عشرات المليارات؛
وبلغ صافي الربح العائد للشركة الأم 164 مليون يوان. وعلى الرغم من تعرضها لضغوط قصيرة المدى بسبب الانكماش العقاري المحلي، إلا أنها حققت تحسينات على أساس سنوي وشهري في الربع الأول من عام 2026.
تأسست شركة Henglin Co., Ltd. في عام 1998، بدءًا من مصنع كراسي المكتب في Anji، Zhejiang. بعد طرحها للاكتتاب العام في عام 2017، قامت بتوسيع منطقة التأثيث المنزلي الكبيرة بشكل مطرد وبنت تدريجيًا بيئة منزلية كاملة.
في الوقت الحاضر، تشمل المنتجات بشكل أساسي الكراسي المريحة والأرائك الذكية ومكاتب الأنظمة والأرضيات المادية الجديدة وما إلى ذلك.
بالنظر بمرور الوقت، نمت إيرادات Henglin بشكل مطرد منذ إدراجها، من 1.896 مليار يوان في عام الإدراج إلى اختراق 10 مليار يوان لأول مرة في عام 2024. استغرق الأمر 8 سنوات فقط.
في عام 2025، وفي ظل البيئة العامة للضغط العام على أسواق الأثاث الدولية والمحلية، حافظت إيرادات الشركة على معدل نمو قدره 5.88%، مسجلة 11.677 مليار يوان، واستمرت في الوصول إلى مستوى عشرات المليارات.
وراء النمو المطرد في الحجم يكمن التطوير المستمر لنموذج الدفع الثنائي “ODM/OEM+OBM” الذي التزمت به الشركة لسنوات عديدة، وظهور العلامات التجارية المستقلة، التي استحوذت على نصف إيرادات الشركة.
لفترة طويلة، ركزت شركات تأثيث المنازل المحلية في الغالب على تصنيع المعدات الأصلية عند السفر إلى الخارج، واعتمدت على الطلبات من العلامات التجارية الخارجية للبقاء على قيد الحياة.
فهي تتمتع بقدرة تفاوضية ضعيفة، وهوامش ربح محدودة، ومبادرات إنمائية غير كافية. فهي معرضة بشدة للتقلبات في العملاء النهائيين، والسياسات التجارية، وطلب السوق. من أجل حل معضلة تطوير الاعتماد على صانعي القطع الأصلية، بدأت شركة Henglin Co., Ltd.
طريق تحويل العلامة التجارية المستقلة في وقت مبكر، وتواصل زيادة الاستثمار في بناء العلامة التجارية، والترويج للقنوات الخارجية، وعمليات السوق الطرفية، والتخلص تدريجيًا من قيود أعمال تصنيع المعدات الأصلية ذات القيمة المضافة المنخفضة، والتقدم إلى مسار العلامة التجارية ذات العلاوة العالية، وإجمالي الربح المرتفع، والقيمة المضافة العالية.
يظهر التقرير السنوي أنه في عام 2025، حققت أعمال العلامة التجارية الخاصة بالشركة (OBM) إيرادات قدرها 6.873 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 15.70٪، وهو ما يمثل 58.92٪؛
بلغت إيرادات أعمال ODM/OEM 4.792 مليار يوان، وهو ما يمثل 41.08%. إن الارتفاع السريع في أعمال علامتها التجارية الخاصة لم يؤدي إلى تحسين هيكل الإيرادات الإجمالي للشركة فحسب، بل عزز أيضًا بشكل فعال قوة تسعير منتجاتها وصوتها في السوق.
تركز العلامات التجارية الخاصة بشركة Henglin على بيئة العمل، والصحة الذكية، والسيناريوهات المنزلية الراقية، والتي تتوافق بدقة مع طلب المستهلكين العالمي من الفئة المتوسطة إلى الراقية، وقد بدأت قدرات المنتج المتميزة في التجسد، والتحوط بشكل فعال من تأثير تطور أسعار الصناعة.
من منظور القناة، تركز أعمال تصنيع المعدات الأصلية للشركة على العملاء ذوي الجودة العالية، بينما تتطور العلامات التجارية المستقلة في نفس الوقت عبر الإنترنت وخارجه.
بالاعتماد على قنوات متنوعة مثل Amazon وWalmart وTEMU والمواقع المستقلة ومحلات السوبر ماركت الكبيرة في الخارج والتجار غير المتصلين بالإنترنت، فإنها تغطي السوق الاستهلاكية العالمية السائدة، ويستمر تأثير علامتها التجارية في اختراق المناطق الأساسية مثل أوروبا وأمريكا وآسيا والمحيط الهادئ.
البيانات هي أفضل دليل. وفي عام 2025، ستبلغ إيرادات الشركة في الخارج 10.830 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 9.54%؛ وسيكون هامش الربح الإجمالي 18.65%، بزيادة سنوية قدرها 0.45 نقطة مئوية.
ومن بينها، لعب نمو الأعمال التجارية عبر الإنترنت دورا هاما. ومع ذلك، ما يجب النظر إليه بموضوعية هو أن جانب أرباح الشركة سيتعرض لضغوط دورية في عام 2025. وبلغ صافي الربح المنسوب للشركة الأم للعام بأكمله 164 مليون يوان، بانخفاض سنوي قدره 37.72٪.
ومع ذلك، فإن إلقاء نظرة فاحصة على سبب الانخفاض يظهر أنه ليس ضعف القدرة التنافسية للأعمال الرئيسية الأساسية، ولكن التأثير الهبوطي المستمر لصناعة العقارات المحلية، والذي وضع تشغيل شركة Chubo التابعة تحت الضغط، مما أثر على صافي الربح المنسوب للشركة الأم والذي يبلغ حوالي 180 مليون دولار.
ومن بينها، قامت الشركة بتخصيص مخصصات انخفاض القيمة بقيمة 119 مليون يوان صيني للأصول ذات الصلة بالدكتور تشو والنفقات المستحقة ذات الصلة بقيمة 19 مليون يوان صيني.
مع دخولنا عام 2026، تحسنت ظروف تشغيل شركة Henglin Co., Ltd. بشكل ملحوظ.
يظهر تقرير الربع الأول أن الشركة حققت إيرادات قدرها 3.218 مليار يوان، بزيادة سنوية وشهرية قدرها 21.27% و0.90% على التوالي؛ بلغ صافي الربح العائد إلى الشركة الأم 58.9811 مليون يوان، بزيادة سنوية وشهرية قدرها 13.72% و151.32% على التوالي.
إذا كانت العلامات التجارية المستقلة هي “الخندق” الذي تمر به أسهم Henglin عبر الدورات، فإن الابتكار المستمر هو “المحرك الأساسي” لبناء طويل المدى القدرة التنافسية.
في الوقت الحاضر، مع الدعم المزدوج لترقية الاستهلاك والثورة التكنولوجية، تتمتع منتجات الأثاث التقليدية بوظائف واحدة وتجانس جدي، مما يجعل من الصعب تلبية احتياجات المستهلكين المتنوعة من مكاتب صحية ومنازل مريحة وتفاعلات ذكية. أصبح التحول الذكي للصناعة المنزلية اتجاها لا مفر منه.
باعتبارها واحدة من أكبر الشركات المصنعة لكراسي المكاتب في الصين، تعمل شركة Henglin Co., Ltd. بنشاط على الترويج للتحول الاستراتيجي – من شركة “تصنع الراحة” إلى علامة تجارية “تحدد الذكاء”.
منذ عام 2025، واصلت شركة Henglin Co., Ltd. تنفيذ عدد من مبادرات الابتكار الرئيسية، مما أدى إلى قيادة المسار الرئيسي العالمي الجديد للذكاء الاصطناعي الحسي الجسدي.
خلال معرض قوانغتشو الدولي لتأثيث المنزل في ربيع عام 2026، أصدرت الشركة أول “ورقة بيضاء للهندسة الحسية الجسدية للذكاء الاصطناعي”، والتي اقترحت لأول مرة بشكل منهجي مفهوم “هندسة الحسية الجسدية للذكاء الاصطناعي”، أي “بيئة العمل + تفاعل الذكاء الاصطناعي + التكيف الحسي الجسدي الذكي”، مما يوفر نموذجًا مرجعيًا للترقية الذكية لمسار الصحة المنزلية بأكمله.
استنادًا إلى المفاهيم التقنية الأساسية للورقة البيضاء، أطلقت الشركة في نفس الوقت المنتج الجديد الرائد كرسي الهندسة الحسية الجسدية المزود بالذكاء الاصطناعي S800.
يختلف عن وضع التعديل الثابت والتكيف السلبي للكراسي المريحة التقليدية، فقد تم تجهيز S800 بشريحة استشعار ذكية مطورة ذاتيًا، ونظام استشعار ضغط الجسم بالكامل، وخوارزمية ذكية تعمل بالذكاء الاصطناعي، والتي يمكنها التقاط التغييرات بدقة في وضعية جلوس المستخدم ووزنه ووضعيته في الوقت الفعلي، وتحقيق وظائف كاملة الأبعاد مثل تتبع الخصر التلقائي، وحماية العمود الفقري الديناميكي، والإمالة التكيفية، وتذكير وضعية الجلوس، ومراقبة الصحة المستقرة. إنها تدرك حقًا أن “الأثاث يتكيف بشكل فعال مع جسم الإنسان” وتكمل الترقية الثورية من “الناس يتكيفون مع الأثاث” إلى “الأثاث يخدم الناس”.
والأهم من ذلك أن S800 هو مجرد نقطة البداية. استنادًا إلى “الهندسة الحسية الجسدية للذكاء الاصطناعي” الرائدة، ستبدأ شركة Henglin في بناء نظام بيئي للمنزل الذكي كامل السيناريو يغطي إدارة المكاتب والترفيه والصحة.
وفي عام 2025، أطلقت الشركة أيضًا عددًا من المنتجات المبتكرة مثل كرسي المكتب Extreme Arc، والأريكة الذكية HS-4125C، وكرسي المدرسة L0. لقد تم الاعتراف بقدرات منتجاتها الأساسية على نطاق واسع من قبل السوق العالمية والمؤسسات الرسمية. لقد فازت بالعديد من الجوائز المحلية والأجنبية الكبرى مثل جائزة Golden Reed للتصميم الصناعي، وجائزة OFDA الدولية للأثاث، وجائزة الابتكار المنزلي العالمية. مصفوفة المنتجات المتطورة تنافسية بالكامل.
وراء محرك الابتكار يكمن الاستثمار المستمر في البحث والتطوير.
وفي عام 2025، ستبلغ نفقات البحث والتطوير للشركة 206 مليون يوان، وستزيد نسبة موظفي البحث والتطوير إلى 8.63%.
باعتبارها مؤسسة ذات تقنية عالية، تمتلك الشركة إجمالي 1,663 براءة اختراع معتمدة.
بالإضافة إلى المنتجات المبتكرة، فإن الدعم الأساسي الآخر لشركة Henglin Co., Ltd. للحفاظ على النمو في سوق غير مؤكد هو مرونة سلسلة التوريد التي تم بناؤها من خلال التحسين المستمر للتخطيط العالمي.
في الوقت الحاضر، أنشأت الشركة قواعد إنتاج تدمج البحث والإنتاج والمبيعات في الصين وفيتنام وسويسرا ودول أخرى، بالإضافة إلى 11 مستودعًا خارجيًا في أمريكا الشمالية.
يتم تصدير المنتجات إلى أكثر من 80 دولة ومنطقة، ويبلغ حجم التصدير أكثر من 5000 حاوية شهريًا. لقد احتلت المرتبة الأولى في صادرات كراسي المكتب في الصين لأكثر من عشر سنوات متتالية.
علاوة على قاعدة الإنتاج، تتبنى شركة Henglin Co., Ltd. أيضًا نهجًا “يركز على العملاء” وتوسع نطاق خدماتها لتشمل المحطات العالمية.
في السوق الخارجية غير المتصلة بالإنترنت، قامت الشركة بتجهيز فرق المبيعات والخدمة المحلية في الأسواق الرئيسية مثل الولايات المتحدة وأوروبا وكوريا الجنوبية، ونفذت النموذج التنظيمي للمثلث الحديدي “الأعمال/المنتج/التسليم”، وخدمة العملاء الاستراتيجيين على أساس المشروع. ومن خلال تطوير المعايير القوية واستثمار الموارد من قبل العملاء الرئيسيين، أصبح العملاء الرئيسيون الأساسيون المصدر الرئيسي للنمو المتزايد للشركة.
في السوق عبر الإنترنت، تستخدم الشركة تحليل البيانات الضخمة لضبط تصميم المنتج ديناميكيًا، وتحسين أنظمة التجديد الذكي وتحذير المخزون، وتسريع معدل دوران رأس المال.
وفي الوقت نفسه، تواصل العلامات التجارية الخاصة مثل نوهاوس تعزيز نفوذها العالمي من خلال المشاركة في المعارض الدولية مثل معرض ميلانو الدولي للأثاث لإظهار تصميمها وقوتها التقنية بأبعاد متعددة.
خذ قاعدة فيتنام كمثال.
وباعتبارها الناقل الأساسي “للتصنيع في الخارج” للشركة، فقد غطت هذه القاعدة بشكل أساسي طلبات التصدير إلى الولايات المتحدة. وقد قامت ببناء نموذج فعال لسلسلة التوريد “الإنتاج الفيتنامي – الشحن المباشر من المستودع الأمريكي” للتجارة الإلكترونية عبر الحدود، والتحوط بشكل فعال من مخاطر التعريفات الجمركية والسياسة التجارية، مع توسيع السوق غير الأمريكية بشكل فعال.
بالإضافة إلى ذلك، تعاملت القاعدة بفعالية مع التحديات التشغيلية الناجمة عن الاختلافات الثقافية من خلال تنفيذ نموذج إدارة “التكنولوجيا الصينية + فريق التعريب”.
وفي عام 2025، ستحقق هذه القاعدة وحدها دخلاً تشغيليًا قدره 2.277 مليار يوان.
مع تعزيز مزاياها التقليدية في أمريكا الشمالية، تستمر حصة Henglin في السوق في أوروبا وإفريقيا وأمريكا اللاتينية والأسواق الأخرى في الزيادة.
مع ارتفاع الطلب على الأثاث المكتبي في أوروبا، وتفعيل استراتيجية توطين التصميم الخاصة بالشركة في مناطق مختلفة، أصبحت المناطق غير الأمريكية محركات جديدة للنمو، مما يقلل بشكل فعال من مخاطر الاعتماد على سوق واحدة.
من الجدير بالذكر أنه في قاعدة الإنتاج لشركة Henglin Co., Ltd.، أصبحت روبوتات منصات التحميل، وروبوتات الفرز، وروبوتات اللحام من المعدات القياسية في خط الإنتاج.
من خلال أنظمة الفرز والتعبئة وتجميع الهياكل الآلية، بالإضافة إلى المستودعات ثلاثية الأبعاد المؤتمتة بالكامل ووحدات التحكم الرئيسية الرقمية الذكية، حققت الشركة “المعلوماتية والرقمنة والذكاء والتصور لعملية التصنيع الخلفية بأكملها.”
وهذا لا يؤدي إلى تحسين كفاءة الإنتاج فحسب، بل يزود شركة Henglin أيضًا بالقدرة على الاستجابة بسرعة ومرونة في الوقت الذي تصبح فيه الطلبات مجزأة ومخصصة بشكل متزايد. يوفر خط الإنتاج الذكي ضمانًا قويًا للتسليم لأعمال التجارة الإلكترونية عبر الحدود.
والأهم من ذلك، أن التصنيع الذكي يمكنه أيضًا تعزيز التطوير الأخضر للشركة.
في الواقع، باعتبارها “شركة تأثيث منزلية صديقة للبيئة ذات مستوى عالمي”، تواصل شركة Henglin Co., Ltd. ممارسة مفهوم التنمية المستدامة مع تنمية أعمالها الرئيسية بعمق، ودمج بناء نظام ESG في العملية الكاملة لإنتاج الشركات وتشغيلها، وتحقيق التنمية المنسقة للفوائد الاقتصادية والاجتماعية والبيئية.
باعتبارها مؤسسة تصنيع موجهة للتصدير، تواكب الشركة الاتجاه العالمي للتنمية منخفضة الكربون، وتواصل تعزيز التصنيع الأخضر والإنتاج النظيف والحفاظ على الطاقة وخفض الاستهلاك، وتحسين عمليات الإنتاج، وتعزيز المواد الخام الصديقة للبيئة ومواد التعبئة والتغليف منخفضة الكربون، وتقليل انبعاثات الكربون في عملية الإنتاج؛ تعمل على تحسين هيكل حوكمة الشركات، وحماية حقوق ومصالح الموظفين، وتعزيز إدارة الامتثال لسلسلة التوريد، وتوحيد نظام التشغيل العالمي.
